20180527-国金证券-新三板策略报告_940家企业入围创新层_利用新三板实现新发展_22页_3mb

新三板市场总结（2018年5月）

核心内容

2018年5月25日，全国股转公司发布2018年创新层940家正式名单，标志着新三板市场进入新发展阶段。创新层企业通过新三板实现了三大方面的提升：

1. 快速增长与经营质量提升：创新层挂牌公司整体进入快速增长阶段，经营质量稳步提高。
2. 直接融资功能的利用：创新层企业利用新三板直接融资功能获得良好发展。
3. 新经济产业的跃升：创新层新经济产业通过新三板市场制度实现新的跃升。

同时，股转公司点名夸奖了17家在新三板表现优异的企业，包括英雄互娱、友宝在线、麦克韦尔等。

主要观点

• 市场活跃度提升：上周新三板市场成交量和成交额分别环比增加23.87%和11.91%，显示市场活跃度有所提高。
• 融资偏好明显：融资额为10.08亿元，资金主要流向材料和信息技术行业，显示出市场对这两个行业的重视。
• 分层改革成效显著：新分层改革完成，未来对创新层企业的差异化制度红利值得期待。
• IPO辅导进展：上周新增3家挂牌企业进入上市辅导阶段，显示市场对资本市场的重视。
• 监管关注点：监管机构对新三板公司的年报问询函关注点主要集中在持续经营能力、会计科目处理合理性、毛利率、应收账款、存货和关联方等方面。
• 法律风险提示：400多家新三板公司涉及诉讼，最高被索赔金额达1亿美元，提示潜在法律风险。

关键信息

交易概况

• 上周三板成指（899001）收盘1036.44，环比减少0.69%。
• 上周三板做市（899002）收盘866.27，环比减少0.84%。
• 市场成交量为5.47亿股，环比增加23.87%。
• 成交额为19.47亿元，环比增加11.91%。
• 做市企业成交量和成交金额分别为1.67亿股和4.65亿元，环比分别增加36.27%和减少10.35%。
• 集合竞价企业成交量和成交金额分别为3.79亿股和14.82亿元，环比分别增加19.08%和21.36%。
• 本周成交额前三的行业为：工业（1.29亿元）、信息技术（1.06亿元）和金融（1.01亿元）。
• 本周成交量前三的行业为：工业（0.57亿股）、金融（0.47亿股）和信息技术（0.34亿股）。

挂牌概况

• 上周新增挂牌企业10家，累计挂牌公司11325家。
• 新增企业总股本为2.45亿股，流通股本为0.26亿股。
• 挂牌企业行业分布前三名为：工业（6家）、信息技术（1家）、可选消费（1家）。
• 截至5月27日，新三板挂牌公司达11325家，上周净减企业207家。
• 已挂牌企业总股本为6562.82亿股，流通股本为3506.67亿股。

融资概况

• 上周共发布26笔定增方案，计划共募集资金10.08亿元，环比增加18.04%。
• 资金主要流向材料（37.86%）、信息技术（30.56%）和工业（18.11%）。
• 融资额前10名的公司包括：比酷股份、金穗生态、双友科技、广道高新、中喜生态、睿博光电、弗克股份、赛若福等。

IPO动态

• 上周新增3家挂牌企业进行上市辅导，分别为西电动力、尚阳股份和百川环能。
• 尚阳股份2017年营收为8.98亿元，净利润为0.42亿元，是业绩最好的企业之一。

市场其他要闻

• 38份问询函涉及100多个问题，主要集中在持续经营能力、会计科目处理合理性、毛利率、应收账款、存货和关联方等方面。
• 北京市委书记蔡奇到中关村调研，强调办好中关村银行，做强新三板。
• 400多家新三板公司涉讼，最高被索赔1亿美元，显示出市场潜在的法律风险。

风险提示

• 产品到期清退：部分产品到期后可能面临清退风险。
• 二级市场交投压力大：二级市场交投压力大，可能影响企业融资能力。
• 分层制度红利不确定性：新分层制度红利存在不确定性，需关注后续政策变化。

总结

新三板市场在2018年5月表现出活跃的交易态势和显著的融资增长。创新层企业的整体发展和市场制度红利受到高度关注。然而，市场也面临产品到期清退、二级市场交投压力以及分层制度红利不确定等风险。投资人应积极关注创新层企业的表现，同时注意潜在的法律和市场风险。