20171023-上海证券-新三板周报_新三板首批双创可转债获准发行_7页_744kb

新三板市场周报总结（2017.10.16-2017.10.22）

核心内容

2017年10月16日至20日，新三板市场迎来重要政策变化，首批“双创可转债”获准发行，标志着新三板市场差异化供给机制的初步落地。该政策为创新层企业提供了新的融资工具，有助于改善融资环境，提升市场活跃度。

主要观点

• 政策背景：中国证监会于2017年7月4日发布《关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》，为新三板创新层企业提供了可转债融资的可能性。
• 实施细则发布：9月22日，沪深交易所、全国股转公司及中国结算公司联合发布《实施细则》，明确可转债发行规则，仅限于新三板创新层企业。
• 首批试点企业：蓝天环保、伏泰科技、旭杰科技成为首批获准发行双创可转债的新三板公司，合计募集资金7060万元，其中蓝天环保已完成第一期发行。
• 融资规模差异：不同企业融资规模不一，君实生物拟募资5亿元，为目前最大规模；旭杰科技募资仅1060万元。
• 转股机制：可转债自发行结束之日起6个月后可转股，每3个月设置一次转股申报期，转股价格通常低于当前二级市场价格。
• 市场表现：上周新三板成指上涨1.84%，做市指数上涨0.34%，日均成交额达7.53亿元，环比增加1.26亿元。市场整体处于震荡调整状态，公用事业板块涨幅最大（5.11%），能源板块跌幅最大（-2.41%）。

关键信息

1. 新三板挂牌公司概况

• 截至2017年10月22日，新三板总挂牌企业数达11,617家。
• 做市转让企业数为1,415家，协议转让企业数为10,202家。
• 待挂牌企业85家，待审企业931家。
• 主要行业分布：工业（28.85%）、信息技术（26.58%）、非日常生活消费品（14.83%）、原材料（11.42%）。

2. 新增挂牌公司财务概要

• 本周新增挂牌公司12家，平均营收为6,760.40万元，平均净利润为569.22万元，净利润率均值为8.25%。
• 部分公司表现突出，如金盛水产净利润率高达15.68%，百拓共享净利润率25.06%。

3. 成交情况

• 做市转让企业成交量为25,803.20万股，环比上升18.04%。
• 协议转让企业成交量为52,503.76万股，环比上升16.99%。
• 做市转让成交金额11.32亿元，协议转让成交金额26.35亿元，合计成交总额37.67亿元，环比上升19.97%。

4. 新增做市转让企业

• 上周新增2家做市转让企业，市场流动性有所改善。

投资建议与风险提示

• 投资审慎：虽然双创可转债为创新层企业提供了新的融资方式，但投资者仍需谨慎评估企业基本面、转股条款及市场环境。
• 收益来源：可转债收益主要来源于票面利率和转股收益，不同企业利率设置不同，需结合具体方案分析。
• 政策影响：双创可转债的推出被视为新三板市场差异化供给的重要一步，有助于提升创新层企业的融资效率和市场吸引力。

分析师承诺与免责条款

• 分析师承诺：陈健宓以独立、客观的态度出具报告，报告内容基于公开信息，不涉及个人薪酬相关性。
• 免责条款：本报告信息来源于公开资料，公司不保证其准确性或完整性，亦不承担由此引发的任何损失责任。

投资评级体系

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持，反映6个月内股价表现与沪深300指数的对比。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映12个月内行业基本面与沪深300指数的对比。

总结

新三板市场在2017年10月迎来了重要的融资工具创新——双创可转债。该政策为创新层企业拓宽了融资渠道，提升了市场活跃度。同时，市场整体表现震荡，部分行业表现优于其他，投资者需根据企业具体情况审慎决策。