20161111-中国银河国际证券-Yum_Cha_11页_1mb

文档总结

核心内容

该文档是一份关于中国证券及科技行业股票的行业分析报告，主要包括对** Haitong International [0665.HK] 和 DC Holdings [0861.HK] **的投资分析，以及对市场数据和财务信息的详细说明。

主要观点

Haitong International [0665.HK]

• 战略扩张：公司计划收购Haitong Securities India，以扩展其在亚太地区的业务覆盖范围，包括中国、香港、日本、韩国、新加坡和印度。
• 市场影响：印度市场在MSCI新兴市场指数中占比8.4%，有助于增强公司对机构投资者的产品吸引力。
• 业务协同：收购将加强公司在中国与印度之间的业务关系，并可能受益于“一带一路”政策。
• 财务表现：
  • 收入和净利润在2013年至2016年间持续增长，但2016年有所下降。
  • 2017年预计收入为6,257,842万港元，净利润为2,489,696万港元。
  • 2017年目标市盈率（PER）为10.85倍，市净率（PBR）为1.12倍。
• 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价为6.02港元，基于1.43倍2017年市净率和戈登增长模型。

DC Holdings [0861.HK]

• 投资与协同效应：GRG（广州广播集团）计划对DC Holdings进行投资，以扩展其业务范围，从传统业务向金融科技解决方案转型。
• 业务前景：DCITS（DC Holdings的IT服务部门）在中国IT服务行业具有领先地位，特别是在银行、电信和政府领域。
• 财务表现：
  • 收入在2013年至2016年间波动，但2017年预计增长15.9%。
  • 净利润在2016年下降，但2017年预计增长25.8%。
  • 2017年目标市盈率（PER）为28倍，目标价为7.93港元。
• 评级与目标价：将评级从“持有”升级为“买入”，目标价为7.93港元，基于28倍2017年市盈率。

关键信息

市场数据

• 主要指数：
  • 恒生指数：22,839.1，上涨1.9%。
  • HSCEI：9,545.9，上涨1.8%。
  • 上证综合指数：3,171.3，上涨1.4%。
  • 深证综合指数：2,096.9，上涨1.4%。
  • 黄金：1,258.9，下跌1.5%。
• 其他数据：
  • WTI原油：44.7美元/桶，下跌1.3%。
  • BRENT原油：45.8美元/桶，下跌1.1%。
  • HIBOR 3个月：0.7%，上涨1.2%。
  • SHIBOR 3个月：2.9%，上涨0.2%。
  • RMB/USD汇率：6.8，上涨0.21%。

数据发布

• 11月13日：
  • 工业生产同比数据
  • 零售销售同比数据

财务数据概览

Haitong International [0665.HK]

• 收入：2016年预计为5,525,672万港元，2017年预计为6,257,842万港元。
• 净利润：2016年预计为2,073,401万港元，2017年预计为2,489,696万港元。
• 调整后净利率：2016年为52%，2017年预计为54%。
• 每股收益（EPS）：2016年为39.0港仙，2017年预计为46.7港仙。
• 市盈率（PER）：2016年为12.98倍，2017年预计为10.85倍。
• 市净率（PBR）：2016年为1.22倍，2017年预计为1.12倍。
• 股本结构：
  • 流通股：53.26亿股
  • 市值：约34.88亿美元
  • 审计机构：德勤

DC Holdings [0861.HK]

• 收入：2016年预计为12,032.8万港元，2017年预计为13,947.6万港元。
• 净利润：2016年预计为268.3万港元，2017年预计为360.9万港元。
• 调整后净利率：2016年为2.2%，2017年预计为2.6%。
• 每股收益（EPS）：2016年为0.23港仙，2017年预计为0.28港仙。
• 市盈率（PER）：2016年为29.9倍，2017年预计为23.8倍。
• 市净率（PBR）：2016年为1.6倍，2017年预计为1.5倍。
• 股本结构：
  • 流通股：12.74亿股
  • 市值：约9.75亿美元
  • 审计机构：安永
  • 主要股东：GRG Banking Equipment（26.23%）、Allianz SE（7.84%）、Guo Wei（10.76%）、Legend Holdings（4.79%）

图表信息

• Figure 1: 5-year PER Band：展示了Haitong International过去五年的市盈率范围。
• Figure 2: 5-year PBR Band：展示了Haitong International过去五年的市净率范围。
• Figure 1: Key assumptions for DCH：展示了DC Holdings的业务分项和收入构成。

评级与建议

• Haitong International：维持“买入”评级，目标价为6.02港元。
• DC Holdings：升级为“买入”评级，目标价为7.93港元。

其他信息

• 市场关注点：深圳-香港股票通（Shenzhen-Hong Kong Stock Connect）的正式启动是未来几周的关键催化剂。
• 投资建议：投资者应关注Haitong International和DC Holdings的长期发展和战略协同效应。