20211118-大越期货-PTA_MEG早报_18页_773kb
报告摘要
PTA&MEG 2021-11-18 早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，主要分析了PTA和MEG的价格走势、基本面、库存、基差、主力持仓以及利润变化，提供了相应的操作建议。
PTA 市场分析
基本面
- 成本端波动剧烈，油价高位震荡。
- 终端开工受供电因素影响宽幅波动，下游聚酯产品利润回落。
- 供应端方面，华东一套150万吨装置正在重启中，尚未出产品。
- PX方面，国内装置出现意外停车或重启推迟，PXN下方有一定支撑。
基差
- 现货价为4895元/吨，01合约基差为-83元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存为5.6天，环比增加0.4天，偏空。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
操作建议
- TA2201：4850-5100区间操作。
月间价差与加工费
- 月间价差图显示价格波动。
- PTA加工费持续下行，反映成本压力。
MEG 市场分析
基本面
- 现货价格相较前期跌幅明显，各工艺路线利润处于低位。
- 15日CCF口径库存为60.1万吨，环比减少3.7万吨，港口库存小幅去化。
- 市场对远月供应存在宽松预期，EG经济效益明显优于EG。
基差
- 现货价为5145元/吨，01合约基差为29元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- 华东地区合计库存60.2万吨，环比增加0.22万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净空，空增，偏空。
操作建议
- EG2201：4900-5200区间操作。
月间价差与利润
- MEG月间价差图显示价格波动。
- MEG主流工艺路线利润继续压缩，煤制MEG利润最低，显示成本压力较大。
- EO经济效益明显优于EG，部分联产装置进行产品调整。
- 外轮到货将陆续减少，国内现实供应仍维持低位运行，供需累库有限。
关键信息汇总
成本端
- 油价高位震荡，对PTA和MEG成本端形成支撑。
- 煤价受政策监管影响中枢下移，对MEG成本端压力较大。
库存
- PTA库存环比增加，MEG库存小幅回升，显示市场供应压力有所缓解。
基差
- PTA基差偏空，MEG基差偏多，反映期货价格与现货价之间的关系。
聚酯产业链
- PX开工率持续下行，聚酯开工率低位回升，显示产业链上下游运行状况不一。
利润
- PTA加工费持续下行，MEG主流工艺路线利润继续压缩，聚酯产品利润回落。
总结
PTA和MEG市场在2021年11月18日呈现出不同的运行态势。PTA成本端波动剧烈，库存有所增加，但主力净多，短期跟随成本运行。MEG现货价格下跌明显，利润压缩，市场对远月供应存在宽松预期，但主力净空，空增，操作建议偏多。整体来看，PTA偏空，MEG中性偏多，需关注成本端变化及政策对供应的影响。
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