20211206-大越期货-PTA_MEG早报_18页_773kb

报告摘要

PTA&MEG 详细总结

核心内容概述

本报告是大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，分析了两个品种的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了现货价差、月间价差、加工费及利润等数据，旨在为投资者提供短期操作建议。

PTA 每日观点

主要观点

基本面：油价大幅回落，导致聚酯产品利润难以兑现，部分聚酯工厂计划减产，对PTA市场偏空。
基差：现货价为4395元/吨，01合约基差为-63元/吨，盘面升水，偏空。
库存：PTA工厂库存为5.7天，环比减少0.3天，偏空。
盘面：20日均线向下，收盘价低于20日均线，偏空。
主力持仓：主力净多，多增，偏多。
结论：PX效益低迷，企业生产积极性下降。PTA加工费压缩，后期检修装置增加，个别主流供应商合约减量。聚酯工厂减产力度加大，聚酯负荷高位回落，新订单不足，终端心态崩塌。短期盘面将跟随成本端偏弱运行，建议在4400-4600区间操作。

MEG 每日观点

主要观点

基本面：主流工艺路线利润处于低位，29日CCF口径库存为59.9万吨，环比增加3.3万吨，港口库存小幅积累，中性。
基差：现货价为4835元/吨，01合约基差为-4元/吨，盘面升水，中性。
库存：华东地区合计库存为61.68万吨，环比增加5.66万吨，偏多。
盘面：20日均线向下，收盘价低于20日均线，偏空。
主力持仓：主力净空，空增，偏空。
结论：成本端油价回落，煤价偏弱震荡。市场对远月供应存在宽松预期，但部分装置重启推迟，新装置推进偏慢，国内实际供应仍维持低位。聚酯工厂联合减产导致基本面去库幅度缩减，短期市场交易成本端情况，预计盘面表现跟跌为主。建议在4700-5000区间操作。

关键数据概览

现货价差

PXN价差：低位震荡，反映PX与MEG价差维持稳定。

月间价差

PTA 1-5价差：关注无风险套利机会。
PTA 5-9价差：关注无风险套利机会。
MEG 月间价差：市场存在套利机会，但未明确说明。

基差分析

PTA 01合约基差：-63元/吨，偏空。
PTA 05合约基差：-167元/吨，偏空。
PTA 09合约基差：-243元/吨，偏空。
MEG 01合约基差：-4元/吨，中性。
MEG 05合约基差：21元/吨，中性。
MEG 09合约基差：34元/吨，中性。

库存变化

PTA库存：5.7天，环比减少0.3天，偏空。
MEG库存：CCF口径为59.9万吨，环比增加3.3万吨；华东地区合计库存为61.68万吨，环比增加5.66万吨，偏多。

加工费与利润

PTA加工费：低位运行，持续压缩，偏空。
MEG主流工艺利润：均处于低位，反映成本压力较大，中性。
涤纶产品利润：由于原料端下行，聚酯产品利润回升，偏多。

操作建议

PTA：短期盘面偏弱，建议在4400-4600区间操作。
MEG：短期盘面跟跌为主，建议在4700-5000区间操作。

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