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PTA&MEG 2021-11-17 早报总结

核心内容概述

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）在2021年11月17日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面。整体来看，PTA和MEG市场均面临成本端波动、库存变化及下游需求疲软等多重压力，但两者在主力持仓和操作建议上存在差异。

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PTA 每日观点

基本面分析

• 成本端波动剧烈，油价高位震荡。
• 终端开工受供电因素影响，宽幅波动。
• 下游聚酯产品利润回落，偏空。

技术面分析

• 现货价为4885元/吨。
• 01合约基差为-127元/吨，盘面升水偏空。
• 工厂库存为5.6天，环比增加0.4天，偏空。
• 收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力净多，多增，偏多。

结论与操作建议

• 华东一套150万吨装置正在重启，尚未出产品。
• PX（对二甲苯）方面，国内装置出现意外停车或重启推迟，PXN下方有一定支撑。
• PTA装置计划内检修量偏少，累库预期不改。
• 聚酯方面，浙江地区限电政策放开，但部分地区仍执行限电，投机需求减弱，下游多以消耗备货为主，聚酯工厂库存回流，原料采购积极性较弱。
• 操作建议：TA2201合约在4850-5100元/吨区间操作。

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MEG 每日观点

基本面分析

• 现货价格相较前期跌幅明显，各工艺路线利润处于低位。
• 15日CCF口径库存为60.1万吨，环比减少3.7万吨，港口库存小幅去化。
• 成本端方面，油价高位震荡，煤价受政策监管影响中枢下移。
• 市场对远月供应存在宽松预期，EO经济效益明显优于EG，部分联产装置进行产品调整。
• 外轮到货将陆续减少，国内现实供应仍维持低位运行，供需累库有限。

技术面分析

• 现货价为5240元/吨。
• 01合约基差为32元/吨，盘面贴水偏多。
• 华东地区合计库存为60.2万吨，环比增加0.22万吨，偏多。
• 收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力净空，空减，偏空。

结论与操作建议

• 操作建议：EG2201合约在4900-5200元/吨区间操作。

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关键信息汇总

PTA 关键信息

• 成本端波动剧烈，油价高位震荡。
• PXN存在支撑，PTA累库预期不改。
• 聚酯开工率受限电影响，下游需求疲软。
• 主力净多，多增，偏多。
• 现货价4885元/吨，01合约基差-127元/吨。

MEG 关键信息

• 现货价格下跌，各工艺利润处于低位。
• 港口库存小幅去化，华东库存环比增加。
• EO经济效益优于EG，部分联产装置调整产品。
• 主力净空，空减，偏空。
• 现货价5240元/吨，01合约基差32元/吨。

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月间价差与基差分析

PTA 月间价差

• 月间价差走势显示，PTA各合约价差呈现震荡态势。

PTA 基差

• 01合约基差为-127元/吨，显示盘面升水。
• 05和09合约基差分别为-205元/吨和-249元/吨，显示盘面贴水。

MEG 月间价差

• 1-5价差和5-9价差均显示小幅回升。

MEG 基差

• 01合约基差为32元/吨，显示盘面贴水。
• 05和09合约基差分别为139元/吨和240元/吨，显示盘面贴水。

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库存与开工情况

PTA 开工率

• PTA开工率处于高位，显示供应较为稳定。

MEG 库存

• MEG库存低位回升，显示市场供应压力有所缓解。

涤纶库存

• 长丝库存小幅积累，显示下游需求疲软。

聚酯下游开工

• 聚酯开工率低位回升，显示需求有所改善。

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利润分析

PTA 加工费

• 加工费持续下行，显示成本压力增大。

MEG 利润

• 主流工艺路线利润继续压缩，显示市场整体承压。

聚酯产品利润

• 聚酯产品利润回落，显示终端需求疲软。

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