20211125-大越期货-PTA_MEG早报_18页_773kb
报告摘要
PTA&MEG 2021年11月25日早报总结
核心内容概述
本报告总结了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2021年11月25日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面。整体来看，PTA与MEG市场均受到成本端波动、库存变化及下游需求影响，短期内走势偏空，但部分主力持仓显示偏多倾向。
PTA 每日观点
基本面分析
- 油价回落后小幅反弹，聚酯负荷回升明显，但下游聚酯产品利润回落，整体偏空。
- 西南一套100万吨PTA装置计划月底附近重启，此前于10月底停车。
- PX方面，国内装置重启，负荷逐步提升，但部分PTA大厂装置存在检修安排，加工费持续压缩。
市场表现
- 现货价：4835元/吨（环比+75元）
- 基差：01合约基差为-73元/吨，盘面升水偏空
- 库存：PTA工厂库存为6天，环比增加0.4天，偏空
- 盘面走势：收盘价收于20日均线之下，偏空
- 主力持仓：主力净多，多减，偏多
操作建议
- TA2201：4850-5050区间操作
MEG 每日观点
基本面分析
- 现货价格相较前期跌幅明显，各工艺路线利润处于低位。
- 市场对远月供应存在宽松预期，但部分装置重启推迟，煤化工装置后续仍有停车计划，国内供应维持低位。
- 进口方面，远洋货装运推迟，近洋货源优先供应欧洲，进口持续低位，整体供需累库有限。
市场表现
- 现货价：5285元/吨（环比+50元）
- 基差：01合约基差为+69元/吨，盘面贴水偏多
- 库存：华东地区库存为55.7万吨，环比减少4.5万吨，偏多
- 盘面走势：收盘价收于20日均线之下，偏空
- 主力持仓：主力净多，多增，偏多
操作建议
- EG2201：5200-5400区间操作
关键信息汇总
成本端
- 油价：小幅反弹，对PTA及MEG成本有所支撑
- 煤价：企稳回升，对煤制MEG利润产生影响
- 石脑油：CFR日本价格为733美元/吨，环比+0.5美元/吨
- PX：CFR中国台湾价格为887美元/吨，环比+1美元/吨
库存情况
- PTA库存：6天，环比增加0.4天，偏空
- MEG库存：华东地区库存55.7万吨，环比减少4.5万吨，偏多
加工费与利润
- PTA加工费：持续下行，目前为560.60元/吨
- MEG利润：各工艺路线利润继续压缩，煤制MEG利润为-278元/吨
- 涤纶产品利润：POY利润为149.13元/吨，FDY利润为19.12元/吨，DTY利润为19.12元/吨，涤纶短纤利润为9.12元/吨
装置运行情况
- PTA：西南100万吨装置计划月底重启
- PX：国内装置重启，负荷逐步提升
- MEG：部分装置重启推迟，煤化工装置后续仍有停车计划
市场趋势与操作建议
- PTA：短期跟随成本运行，TA2201建议在4850-5050区间操作
- MEG：整体供需累库有限，EG2201建议在5200-5400区间操作
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总结
PTA与MEG市场在近期受到成本端波动、库存变化及下游需求疲软的影响，整体趋势偏空。PTA加工费持续压缩，部分大厂装置检修，而MEG则因供应维持低位及进口持续低迷，利润空间受限。短期市场走势预计跟随成本波动，操作建议以区间操作为主。
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