20220427-天风证券-固定收益专题_就业压力有多大__14页_1mb

报告摘要

本文从总量和结构两个角度分析了当前就业形势的严峻性，指出三重压力叠加疫情冲击，导致就业形势更加复杂。政府工作报告提出“就业优先”政策，将城镇调查失业率目标设为5.5%以内，这是自2019年以来最严格的目标，强调了就业问题的紧迫性。

调查失业率上行：自2021年10月以来，失业率持续上涨，3月达到5.8%，超出目标上限。
重点群体压力：
- 应届毕业生：2022年高校毕业生达1076万人，创历史新高。CIER指数显示供需失衡，尤其是互联网和金融行业岗位供大于求。
- 农民工：2021年农民工总数达2.93亿人，但近年来增速放缓。受疫情影响，部分农民工失业，且从事轻体力劳动的第三产业吸纳能力受限。
灵活就业：目前灵活就业人员约2亿人，主要分布在制造业和建筑业，且收入和保障水平较低，对解决就业问题有一定作用，但不能完全替代传统就业。

就业压力持续上升：青年群体失业率剪刀差达到10.8%，预计二季度失业率可能进一步上升。
疫情冲击加剧：3月后疫情扩散导致防控趋严，对地铁客流、拥堵指数、整车货运流量和电影票房等指标产生负面影响，反映线下消费疲软和就业形势恶化。
政策应对方向：
- 财政政策：政府加杠杆是应对三重压力和疫情冲击的必要措施。
- 货币政策：央行将更加关注就业，可能采取降息等宽松措施。
- 社会政策：需加强重点群体的托底政策，如财政转移支付，缓解其资产负债表压力。