20220512-国盛证券-宏观点评_目前就业压力究竟有多大__3页_597kb

宏观点评总结

核心内容

当前我国就业形势严峻，4月失业率可能突破6%，全年实现就业目标面临较大压力。政府已多次召开会议强调稳就业的重要性，并推出多项政策以稳定和扩大就业。

主要观点

1. 就业形势严峻

   • 4月以来，受疫情和经济下行影响，就业压力显著加大。
   • 3月城镇失业率升至5.8%，创2020年下半年以来新高；31个大城市失业率上行至6.0%，创2018年以来新高，高于疫情爆发初期水平。
   • 4月就业形势进一步恶化，制造业、服务业从业人员PMI分别回落1.4、0.8个点，BCI企业招工前瞻指数下行9.4个百分点，失业率可能升破6%，接近2020年2月水平。

2. 就业目标实现难度大

   • 今年就业目标为城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率控制在5.5%以内。
   • 要实现该目标，需GDP增速达到5.5%左右，但根据测算，疫情对全年GDP拖累约0.7%，实现5.5%增速难度很大，就业目标实现压力显著。

3. 细分行业就业情况分化

   • 制造业：化学制品、食品加工、纺织服装、有色冶炼等行业就业相对较好，而钢铁、汽车、医药、金属制品、电气机械、非金属矿、专用设备等行业就业处于近年来低位。
   • 非制造业：批发业、信息技术业就业相对较好，运输、建筑、房地产、餐饮住宿业就业明显恶化。
   • 土木建筑：4月PMI维持61.0%的高位，但就业明显恶化，订单指数连续下行，显示疫情对基建短期有负面影响。

4. 就业结构受冲击

   • 服务业就业占比近半，受疫情影响最大，4月PMI回落6.7个点至40.0%。
   • 中小微企业就业占比约31%，同样受到严重冲击。
   • 外贸企业带动就业约24%，4月出口金额同比大幅回落10.8个点至3.9%，就业压力显著增加。

5. 重点群体就业压力突出

   • 2022年高校毕业生规模达1076万人，同比增加167万，创历史新高，就业压力为近年来最大。
   • 3月16-24岁年轻人失业率升至16%，结构性压力凸显。

关键信息

• 政策导向：财政货币政策以就业优先为导向，推进复工达产、退税减税降费、降融资成本、水电气补贴等措施。
• 重点群体支持：扩大以工代赈规模、助学贷款免除利息、开展大规模职业技能培训等。
• 产业政策：发行不动产投资信托基金，盘活存量资产、扩大有效投资；促进平台经济健康发展，带动更多就业。
• 风险提示：疫情演化、外部环境恶化、政策变化等存在超预期风险。

政策应对

稳就业政策主要包括三方面：

1. 财政货币政策：强化就业导向，稳定经济大盘。
2. 重点群体支持：提供专项支持措施，如助学贷款、职业技能培训等。
3. 产业政策：扩大有效投资，促进平台经济，带动就业增长。

就业数据与结构

• 2020年就业人员7.5亿人，其中服务业占比47.7%，中小微企业占比31%，外贸企业带动就业约24%。
• 灵活就业占比约27%，显示就业结构多元化趋势。

图表说明

• 图表1：1个点GDP增速一般对应200万新增就业。
• 图表2：3月失业率上行至历史高位。
• 图表3：4月就业指数较3月继续大幅下行。
• 图表4：2022年高校毕业生规模和增量为近年来最高。
• 图表5：各细分行业的4月PMI从业人员指数的环比变动及近5年分位数。

作者信息

• 分析师：熊园（执业证书编号：S0680518050004）
• 研究助理：杨涛（执业证书编号：S0680120070018）

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