20180408-东北证券-钢铁行业周报_中美贸易摩擦持续加码_库存加速去化_18页_4mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年4月初中国钢铁行业在宏观经济环境、供需格局、库存情况、价格走势以及贸易摩擦背景下的表现。

主要观点

• 中美贸易摩擦加剧：美国宣布可能对价值约1000亿美元的中国商品加征关税，影响钢铁下游产品，需密切关注事态发展。
• 库存加速去化：全国五大钢材社会库存周环比下降117.12万吨，远超上周的80万吨去库进度，表明市场供需关系有所改善。
• 钢材价格稳步上涨：本周钢材现货价格全线上涨，螺纹钢、线材、热卷涨幅居前，预计若库存去化速度持续，4月钢价有望企稳。
• 环保政策趋严：生态环境部将对“2+26”城市钢铁等行业开展执法检查，环保力度加强可能进一步影响供给。
• 行业盈利水平回落：全国钢厂盈利面为84.05%，较上周下降1.23个百分点，螺纹钢吨钢长流程盈利水平为678.63元/吨。
• 市场走势分化：申万钢铁板块本周下跌3.45%，三钢闽光领跌，但部分个股如杭钢股份、常宝股份表现较好。

关键信息

1. 供需格局

• 开工率略有上升：全国高炉开工率64.50%，周环比上升1.38个百分点；河北、唐山高炉开工率分别上升2.54和3.66个百分点。
• 粗钢产量稳步回升：Mysteel预估3月下旬全国粗钢产量2321.47万吨，日均产量211.04万吨，旬环比上涨1.28%。
• 螺纹钢产量略有下降：截至3月30日，主要钢厂螺纹钢产量311.74万吨，比上周减少0.71万吨。
• 下游需求数据偏平：房地产、造船、汽车等主要下游行业需求数据波动不大，部分领域如房地产销售面积略有上升。

2. 库存情况

• 钢材社会库存回落：五大钢材社会库存1681.84万吨，周环比下降117.12万吨，螺纹钢、线材、热轧和中厚板库存分别减少61.70万吨、33.15万吨、14.40万吨和8.35万吨。
• 冷轧库存微增：冷轧库存周环比增加0.48万吨，但整体库存去化速度加快。
• 铁矿石库存微降：本周铁矿石港口库存16225.31万吨，周环比下降56.49万吨。

3. 价格走势

• 钢材现货价格上涨：螺纹钢、线材、热卷等主要钢材品种价格全线上涨，其中螺纹钢周涨87元/吨，热卷周涨68元/吨。
• 铁矿石价格下跌：进口62%品位铁矿石到岸价格62.43美元/吨，周降1.17美元/吨；国产62%品位铁精矿含税价格591.23元/吨，周降5.84元/吨。
• 期货价格波动：螺纹钢、热卷主力期货合约价格下跌，铁矿石、焦炭期货价格则上涨。

4. 行业数据

• 行业市盈率与市净率：行业市盈率15.59倍，市净率1.24倍。
• 总市值与流通市值：总市值7285亿元，流通市值6132亿元。
• 总营收与净利润：成分股总营收11,867亿元，总净利润393亿元。

5. 风险提示

• 利率快速上行：可能对行业造成压力。
• 限产政策松动：可能影响供需平衡。

推荐与投资建议

• 推荐布局优质建材龙头股：三钢闽光、方大特钢。
• 投资评级：本次报告整体评级为“同步大势”。

重点公司财务数据

未来展望

• 环保趋严：预计两会后环保政策将进一步加强，供给端可能面临更多限制。
• 贸易摩擦持续：中美贸易争端可能对钢铁行业造成一定影响，需关注美国最终征税清单及中国反制措施。
• 行业复苏迹象：钢材价格、库存去化速度、需求数据均显示行业存在复苏迹象，但盈利水平仍需观察。

总结

本报告指出，2018年4月初，中国钢铁行业在中美贸易摩擦加剧、环保政策趋严、库存去化提速等多重因素影响下，呈现出钢材价格上涨、库存下降、供需格局改善的趋势。同时，行业面临利率上行和限产政策松动的风险。报告建议关注优质建材龙头股，并提示投资者注意贸易摩擦和环保政策的潜在影响。