20181105-爱建证券-钢铁行业周报_宏观_限产趋弱_悲观预期升温_24页_2mb

爱建证券有限责任公司钢铁行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，分析了2018年11月5日钢铁行业的情况，涵盖市场表现、价格指数、产业链基本面、下游需求及进出口数据、行业资讯和风险提示等多个方面。报告指出，当前钢铁行业面临宏观经济不确定性及环保限产政策带来的影响，整体市场表现偏弱，但部分公司仍具备投资价值。

主要观点

市场表现

• 钢铁板块表现：上周钢铁板块周涨幅为1.60%，低于沪深300指数的3.67%，跑输大盘2.07个百分点，位列申万28个行业第8位。
• 个股表现：涨幅靠前的有上海钢联（+13.38%）、新日恒力（+7.69%）、久立特材（+7.09%）；跌幅靠前的有西宁特钢（-3.16%）、南钢股份（-1.52%）、常宝股份（-1.41%）。
• 期市表现：黑色系整体走弱，螺纹、热卷、动力煤等主力合约下跌，焦炭、热卷、动力煤持仓量增加，但焦煤、铁矿、螺纹持仓量下降。

行业基本面

• 库存变化：钢材社会库存下降41.96万吨，钢厂库存下降4.77万吨，螺纹、冷轧库存处于近年最低，中厚板库存仍在累积。
• 产量情况：全国粗钢日均产量下降，但唐山钢厂开工率有所回升。
• 利润情况：螺纹模拟毛利润为1042元/吨，热卷为444元/吨，冷轧为209元/吨，中厚板为440元/吨，毛利率差异显著。

下游需求

• 房地产：1-9月房地产投资增速为9.9%，新开工面积同比上升16.4%，但销售面积增速放缓。
• 汽车及家电：汽车产量同比下降10.6%，但8月电冰箱和空调产量与去年持平。
• 水泥电力：水泥均价连续六周上涨，电力消费同比增长，工业用电增幅显著。

行业资讯

• 环保限产：山东、沙钢、永钢等多地和企业发布秋冬限产方案，预计对钢铁产量产生一定影响。
• 公司业绩：多数公司前三季度业绩表现良好，但部分公司如西宁特钢净利润大幅下降。

关键信息

投资建议

• 行业评级：同步大市。
• 推荐股票：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、新钢股份（600782）。

风险提示

• 经济下行：经济增速放缓可能对钢铁行业造成压力。
• 钢价波动：钢价波动加剧可能影响行业利润。

数据与图表

图表目录

• 图表1：钢铁指数与沪深300指数长期走势
• 图表2：钢铁指数与上证综指长期走势
• 图表3：钢铁指数与Wind全A指数长期走势
• 图表4：各板块周涨跌幅
• 图表5：申万一级子行业涨跌幅排名
• 图表6：钢铁板块相对估值
• 图表7：个股涨幅前5
• 图表8：个股跌幅前5
• 图表9：黑色系六大品种期货走势
• 图表10：黑色系六大品种期货主力合约持仓量
• 图表11：Myspic钢材价格指数变化
• 图表12：CRU全球地区指数
• 图表13：国内与国际钢价指数
• 图表14：焦煤期现价差
• 图表15：焦煤主要港口库存
• 图表16：焦炭期现价差
• 图表17：焦炭主要港口库存
• 图表18：国内铁矿石港口库存
• 图表19：国内大中型钢厂铁矿石库存可用天数
• 图表20：高炉开工率
• 图表21：钢材总库存
• 图表22：螺纹总库存
• 图表23：线材总库存
• 图表24：热轧总库存
• 图表25：冷轧总库存
• 图表26：中厚板总库存
• 图表27：粗钢日均产量
• 图表28：沪市线螺采购量
• 图表29：主流钢材品种模拟利润
• 图表30：主流钢材品种模拟利润毛利率
• 图表31：房地产投资增速
• 图表32：土地购置面积同比增速
• 图表33：房地产新开工面积同比增速
• 图表34：房地产销售面积同比增速
• 图表35：汽车产量同比增速
• 图表36：电冰箱产量同比增速
• 图表37：空调产量同比增速
• 图表38：全国水泥均价持续上涨
• 图表39：水泥当月产量
• 图表40：全社会发电量
• 图表41：全社会用电量
• 图表42：钢材进出口
• 图表43：钢铁PMI指数及M2同比增速

表格目录

• 表格1：钢材库存（万吨）
• 表格2：钢材吨钢毛利（元/吨）
• 表格3：钢铁行业股票池

总结

报告指出，钢铁行业受宏观经济和环保限产政策影响，整体表现偏弱，但部分公司仍具有投资价值。分析师建议关注宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光和新钢股份等公司，认为行业整体“同步大市”。同时，报告提醒投资者注意经济下行风险和钢价波动风险。