20231025-财通证券-投资策略报告_23Q3基金增配食饮_医药居前_6页_465kb

2023年三季度基金持仓分析总结

核心内容

2023年三季度，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型基金的持仓披露率达99%，显示出较高的透明度。基金整体持仓结构出现明显调整，主要表现为对主板和港股的增配，以及对创业板和科创板的减配。

主要观点

板块配置变化

• 主板：持仓占比环比23Q2增加1.3个百分点。
• 港股：持仓占比环比23Q2增加0.9个百分点。
• 创业板：持仓占比环比23Q2减少1.6个百分点。
• 科创板：持仓占比环比23Q2减少0.6个百分点。

行业配置变化

• 加仓方向：周期与消费行业成为基金加仓的主要方向。
• 减仓方向：高端制造和科技行业被减仓，尤其是TMT（科技、媒体和电信）领域。

超配比例变化

• 超配提升前三行业：食饮、医药、电子，超配比例环比Q2分别增加1.2pct、0.9pct、0.6pct。
• 超配下降前三行业：电新、计算机、通信，超配比例环比Q2分别减少2.2pct、1.7pct、0.7pct。

配置比例变化

• 配置比例提升前三行业：食品饮料、医药、非银行金融，配置比例环比Q2分别增加1.5pct、1.0pct、0.8pct。
• 配置比例下降前三行业：电新、计算机、通信，配置比例下降幅度与超配下降一致。

关键信息

行业表现与配置

| 行业 | 23Q3收益率 | 超配环比23Q2 | 23Q3超配比例 | 配置比例环比变动 | 23Q3配置比例 | 23Q2配置比例 | 23Q1配置比例 | 历史分位数 | -1标准差 | 历史均值 | +1标准差 | +2标准差 |
|--------------|-------------|--------------|----------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------|----------|----------|----------|----------|----------|
| 食品饮料 | 0.8% | 1.2% | 8.0% | 1.5% | 14.4% | 12.9% | 16.4% | 77.3% | 6.2% | 10.8% | 15.3% | 19.8% |
| 医药 | -1.1% | 0.9% | 5.5% | 1.0% | 13.2% | 12.2% | 12.3% | 69.3% | 7.7% | 12.0% | 16.2% | 20.5% |
| 电子 | -6.1% | 0.6% | 3.8% | 0.5% | 11.3% | 10.8% | 10.2% | 85.3% | 4.2% | 7.9% | 11.6% | 15.2% |
| 煤炭 | 12.1% | 0.2% | -1.0% | 0.3% | 0.9% | 0.5% | 0.7% | 56.0% | -0.3% | 0.9% | 2.1% | 3.3% |
| 非银行金融 | 1.6% | 0.3% | -5.3% | 0.8% | 1.6% | 0.8% | 0.9% | 21.3% | 1.2% | 4.9% | 8.7% | 12.4% |
| 机械 | 4.9% | 0.3% | 0.0% | 0.1% | 4.9% | 4.8% | 4.1% | 84.0% | 2.4% | 3.7% | 5.0% | 6.2% |
| 交通运输 | 2.1% | 0.1% | -1.1% | 0.2% | 2.1% | 1.9% | 2.7% | 62.6% | 1.0% | 1.7% | 2.4% | 3.1% |
| 基础化工 | 5.3% | 0.1% | 0.6% | 0.0% | 5.3% | 5.3% | 5.5% | 72.0% | 2.6% | 4.2% | 5.8% | 7.4% |
| 建材 | 0.8% | 0.1% | -0.2% | 0.2% | 0.8% | 0.6% | 0.8% | 21.3% | 0.4% | 1.4% | 2.4% | 3.4% |
| 房地产 | 1.5% | 0.0% | -0.1% | 0.1% | 1.5% | 1.5% | 1.6% | 4.0% | 2.1% | 5.5% | 8.8% | 12.2% |
| 石油石化 | 1.2% | -0.1% | -3.3% | 0.3% | 1.2% | 0.9% | 1.1% | 49.3% | 0.5% | 1.3% | 2.1% | 2.9% |
| 电力及公用事业 | 1.4% | -0.1% | -2.6% | -0.2% | 1.4% | 1.5% | 1.1% | 33.3% | 0.9% | 2.1% | 3.2% | 4.4% |
| 通信 | 3.2% | -0.7% | -1.2% | -0.6% | 3.2% | 3.9% | 1.9% | 61.3% | 1.4% | 2.6% | 3.8% | 5.1% |
| 计算机 | 5.4% | -1.7% | 1.1% | -2.3% | 5.4% | 7.7% | 7.6% | 73.3% | 2.0% | 5.4% | 8.8% | 12.3% |
| 电新 | 9.7% | -2.2% | 4.0% | -2.9% | 9.7% | 12.6% | 13.0% | 88.0% | 1.0% | 5.2% | 9.4% | 13.6% |

风险提示

• 基金持仓分析仅基于前十大重仓股数据，无法全面反映基金整体持仓。
• 结论基于历史数据，仅供参考，不具备预测性。

行业与公司评级标准

公司评级

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%。
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间。
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

行业评级

• 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
• 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
• 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

信息披露与免责声明

• 报告内容基于合规渠道获取的数据，分析逻辑基于分析师职业理解。
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总结

2023年三季度，基金持仓呈现明显向主板和港股倾斜的趋势，同时减配创业板和科创板。加仓方向集中在周期与消费行业，而高端制造和科技行业则被减仓。食饮、医药、电子行业超配比例提升，电新、计算机、通信行业超配比例下降。基金配置比例提升的行业包括食品饮料、医药、非银行金融，而配置比例下降的行业则与超配下降一致。整体来看，基金持仓策略反映了市场对经济周期和消费板块的偏好，同时对科技与制造板块保持谨慎。