20230212-上海证券-食品饮料行业周报_消费预期转向业绩兑现_看好Q1高确定主线_20页_1mb

食品饮料行业周报总结（2023年02月12日）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月食品饮料行业整体表现及各子行业的发展趋势与投资机会。整体来看，行业复苏态势持续，部分子行业如白酒、啤酒、软饮预调等表现突出，同时陆股通资金对部分个股表现较为积极。报告重点分析了行业动向、投资建议、市场表现、重要数据及风险提示。

主要观点

白酒板块

• 白酒复苏趋势确立，高端及地产酒龙头受益明显。
• 节后消费场景修复，商务宴请和年会需求回升，带动白酒销售。
• 贵州茅台控股股东增持公司股票，释放积极信号，增强市场信心。
• 未来随着库存进一步消化，白酒批价有望稳中有升。

啤酒板块

• 消费场景快速修复，啤酒板块保持较高景气度。
• 华润啤酒组织架构调整，成立啤酒和白酒两大事业部，强化专业化管理。
• 金沙酒业引入华润啤酒高管，推动白酒业务发展，华润布局白酒领域。
• 建议关注啤酒产品结构升级和原材料价格趋势。

软饮预调

• 龙头企业积极布局新赛道，如运动饮料和大包装产品。
• 农夫山泉提价10%，提升利润结构。
• 东方树叶大瓶装上市，凭借高性价比吸引消费者。

调味品

• 零添加趋势持续深化，B端与C端协同发力。
• 酱油、鸡精等细分品类市场集中度提升，竞争激烈。
• 复合调味料、食醋等品类集中度相对较低，具备增长潜力。

速冻食品

• 元宵节带动速冻食品销售，京东平台销量同比增长180%。
• 预制菜市场景修复，团餐、乡村宴席、中小B端餐饮需求上升。
• 行业具备较大弹性空间，建议关注相关企业。

冷冻烘焙

• 终端门店景气回升，行业复苏明显。
• 沪溪河完成数亿元融资，强化线下渠道拓展。
• 棕榈油价格下跌，有助于改善企业盈利空间。

卤制品

• 疫情期间卤制品龙头逆势扩张，提升市场份额。
• 春节后进入需求旺季，行业单店收入和整体业绩有望回升。
• 建议关注供应链完善及门店结构优化的企业。

休闲零食

• 春节礼赠场景带动业绩增长。
• 新型终端如零食量贩店为行业带来新发展动能。
• 建议关注具备渠道变革潜力的企业。

关键信息

陆股通资金动向

• 本周陆股通持股占比前三为：洽洽食品（20.75%）、伊利股份（18.17%）、重庆啤酒（8.73%）。
• 陆股通持股市值前三为：贵州茅台（1639.81亿元）、五粮液（525.74亿元）、伊利股份（360.66亿元）。
• 陆股通增持前三为：宝立食品（0.50%）、天佑德酒（0.41%）、桃李面包（0.35%）。
• 陆股通减持前三为：中炬高新（-0.80%）、安琪酵母（-0.73%）、涪陵榨菜（-0.55%）。

行业重要数据

• 白酒：飞天茅台批价稳定，五粮液普五批发价为965元；1月白酒均价上涨。
• 啤酒：2022年12月全国啤酒产量同比增长8.5%，啤酒价格保持稳定。
• 乳制品：生鲜乳价格下降，酸奶及牛奶零售价稳定；婴幼儿奶粉价格维持高位。

成本及原材料趋势

• 猪肉价格稳定，但成本端仍有压力。
• 大宗原材料如大豆、豆粕、原油等价格波动，影响企业盈利。
• 包材价格如瓦楞纸、箱板纸等呈下跌趋势，利好企业成本控制。

投资建议

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济复苏不及预期，可能影响消费意愿。
• 食品安全问题：食品安全事件可能对行业造成负面影响。
• 市场竞争加剧：行业集中度提升，竞争加剧可能压缩利润空间。
• 提价不及预期：若提价未能有效传导至终端，可能影响企业盈利。