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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年12月24日）

核心内容

1. 市场数据概览

• 沪镍期货（NI2202）：本周收盘价上涨3280元/吨，持仓量微增，前20名净持仓由-7304转为-5389，净空持仓减少。
• 不锈钢期货（SS2202）：本周收盘价上涨885元/吨，持仓量增加3360手，前20名净持仓由-896转为-6814，净空持仓显著扩大。

2. 基差与库存

• 镍基差：本周为2340元/吨，较上周下降930元/吨。
• 不锈钢基差：本周为770元/吨，较上周下降735元/吨。
• 国内镍矿港口库存：截至12月17日，全国主要港口镍矿库存为748.87万吨。
• 国内不锈钢库存：
  • 佛山不锈钢库存为126600吨，较上周减少15700吨。
  • 无锡不锈钢库存为380900吨，较上周减少46400吨。
  • 全国不锈钢社会库存总量为61.19万吨，周环比下降9.86%。

3. 技术分析

• 沪镍（NI2202）：周度长下影线，关注150000元/吨关口能否突破，操作建议为逢回调做多。
• 不锈钢（SS2202）：周度收盘光头阳线，关注17500元/吨关口能否突破，操作建议为多头思路。

主要观点与策略分析

1. 镍市场分析

利多因素：

• 美国总统拜登可能推动“重建更美好未来”计划通过，市场风险情绪升温。
• 奥密克戎毒株虽传播迅速，但市场预期疫苗有效，情绪有所改善。
• 菲律宾进入雨季，镍矿供应趋紧，原料短缺预期升温。
• 印尼首条高冰镍产线投产，长期产能扩张预期增强。
• 不锈钢出口需求改善，钢厂排产积极性提升。

利空因素：

• 新冠病毒奥密克戎变种持续传播，可能影响全球供应链。
• 不锈钢生产利润接近亏损，钢厂盈利能力承压。
• 新能源行业需求减弱，对镍价形成一定压制。

综合展望：

• 当前国内外库存延续下降趋势，国内库存降至历史新低，供需偏紧。
• 预计下周镍价震荡上涨，风险情绪改善，库存低位支撑价格。

2. 不锈钢市场分析

利多因素：

• 奥密克戎毒株传播，但疫苗有效预期支撑市场信心。
• 美国消费者信心指数上升，提振整体市场情绪。
• 国内限电限产政策放宽，不锈钢生产逐步恢复。
• 11月不锈钢出口需求回升，库存消化明显，价格止跌回升。

利空因素：

• 钢价大幅走低，不锈钢生产利润压缩，钢厂盈利承压。
• 下游需求处于淡季，对价格形成拖累。

综合展望：

• 预计下周不锈钢价格震荡上涨，受益于消费改善与库存下降。
• 需关注钢厂利润是否能维持，以及需求端是否持续回暖。

关键信息

• 进口盈亏：截至12月23日，镍进口盈利为2454元/吨。
• 生产利润：不锈钢平均生产利润为67元/吨。
• 比价关系：
  • 沪镍与不锈钢比价为8.81。
  • 沪锡与沪镍比价为1.94。

联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
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