20171008-广发证券-有色金属行业_金属普涨_铝库存下降_15页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本报告主要分析了2017年10月有色金属行业的市场表现、主要观点及关键信息，涵盖了工业金属、贵金属、小金属及新能源板块，并对相关上市公司公告及股东会信息进行了梳理。

主要观点

1. 金属价格走势

• 工业金属：国庆期间LME金属普涨，库存普降，其中铝库存创8年来新低。LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别上涨2.4%、1.9%、1.8%、2.6%、-0.6%、0.5%。
• 贵金属：贵金属走势分化，COMEX黄金上涨0.65%，周跌幅0.28%；COMEX白银上涨1.41%，周涨幅1.02%。
• 小金属：稀土和钨精矿价格略有回调，氧化镨钕跌至45.5万元/吨，钨精矿跌至10.6万元/吨。
• 新能源：盐湖提锂技术可行但尚未实现大规模工业化，锂供给仍偏紧；钴价格继续上涨，达44.6万元/吨。

2. 行业趋势与影响因素

• 铝行业：国内铝库存或将持续下降，受《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》影响，违法违规产能依法停产到位叠加环保限产。
• 锂与钴：下游电池产能增长拉动锂钴需求，锂供给仍紧张，钴价格持续上涨。
• 铅锌：矿山冬歇叠加冶炼厂备库，导致供给短缺，铅锌价格继续走强。
• 稀土：磁材企业将进入补库阶段，或将支撑稀土价格反弹；钨矿供给受限，库存低位，难以释放。

关键信息

重点关注行业与公司

• 铝：中国铝业、云铝股份
• 锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业
• 稀土：盛和资源、北方稀土
• 铅锌：驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业

上市公司公告亮点

• 云铝股份：对子公司增资，提高出资比例。
• 广晟有色：变更募集资金用途，用于偿还银行贷款；收到政府补助。
• 紫金矿业：公开发行债券上市，用于国际化战略。
• 中兵红箭：与西北工业大学共建航空零件高性能切削联合实验室。
• 天齐锂业：限制性股票解锁，可上市流通。
• 赣锋锂业：公开发行可转债获批。
• 盛和资源：子公司资产托管协议到期，继续托管。
• 厦门钨业：终止股权托管协议，设立合伙企业。
• 鹏欣资源：设立子公司，拓展钴矿石交易中心。
• 中孚实业：股份质押及融资计划。

股东会安排

• 下周股东会：
  • 方大炭素：审议关联担保议案
  • 东阳光科：审议公开发行公司债券及非公开发行公司债券相关议案
  • 五矿稀土：修订议案及增加日常关联交易预计金额
  • 赤峰黄金：审议资本公积金转增股本预案
• 下月股东会：
  • 厦门钨业：参与投资设立合伙企业，收购矿山企业股权
  • 中国铝业：修订公司章程及相关议事规则
  • 菲利华：审议第二次限制性股票激励计划

风险提示

• 铝供给侧改革力度不及预期
• 金属价格大幅波动

投资评级说明

行业评级

总结

本周有色金属行业整体表现分化，工业金属普涨，贵金属走势分化，小金属和稀土价格略有回调。主要受供给侧改革、环保限产、矿山冬歇及下游需求增长等因素影响。重点关注铝、锂钴、稀土和铅锌板块，相关公司如中国铝业、云铝股份、天齐锂业、赣锋锂业、盛和资源、北方稀土、驰宏锌锗等。同时，需关注市场波动及政策执行力度对行业的影响。