20150426-中泰证券-化工行业_周报-上游PX_MEG原料安全事故频发_助推涤纶产业链整体提价_25页_2mb

化工行业周报总结（2015/04/20-2015/04/24）

核心内容

本报告分析了2015年4月20日至24日期间化工行业的市场走势、重点公司表现及主要产品价格变化，指出由于上游原料安全事故频发，推动涤纶产业链整体提价，并对板块及个股表现进行点评。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工板块在2015年至今的绝对收益率为 55.1%，高于沪深300指数 33.1% 的收益率，显示出较强的市场表现。
• 本周化工板块指数上涨 5.25%，二级子行业中，石油贸易、其他塑料制品和氯碱板块分别上涨 11.64%、9.89% 和 9.81%。
• 以TTM整体法估值计算，目前化工板块估值为 36.04倍PE，相对A股（非金融）的溢价率为 -9.10%。

2. 上游原料安全事故影响

• PX、MEG原料安全事故频发，导致乙二醇价格飙升 13%，原料成本上升推动下游涤纶价格上调。
• 涤纶短纤价格上涨5.9%，涤纶长丝价格上涨7.1%，带动聚酯行业整体上涨。
• 顺丁橡胶本周上涨 8.8%，丁苯橡胶上涨 3.8%，价格涨幅显著，反映市场对供需变化的反应。

3. 重点公司表现

• 桐昆股份：股价 16.27元，周涨幅 0.37%，摊薄每股收益 0.34元，总市值 156.84亿元，评级为 买入。
• 国瓷材料：股价 43.87元，周涨幅 19.54%，摊薄每股收益 0.87元，总市值 55.28亿元，评级为 买入。
• 巨化股份：股价 9.83元，周涨幅 6.20%，摊薄每股收益 0.17元，总市值 178.02亿元，评级为 增持。

4. 市场事件与价格走势

• 原油价格：WTI和Brent分别上涨 1.8% 和 1.4%，达到 57.74美元/桶 和 64.85美元/桶。
• 乙二醇价格：华东地区价格上涨 13.9%，主要因原料乙烯价格上涨及南京扬子石化爆炸事故。
• PTA价格：华东地区上涨 4.0%，因腾龙芳烃和扬子石化接连发生事故，导致供给减少，价格强势上涨。
• 甲醇价格：华东地区价格上涨 0.8%，因企业检修导致供给偏紧，叠加国际油价企稳，下游需求复苏，甲醇市场强势上扬。

5. 氟化工行业

• 氢氟酸出口关税取消，出口量有望增加，R22、R125等制冷剂价格集体上涨。
• 巨化股份和三爱富作为行业龙头，R22产能及配额管理将推动行业景气度提升。

6. 沥青市场

• 沥青价格企稳反弹，韩国和齐鲁石化检修导致供应减少，叠加需求旺季来临，预期价格将上涨。

关键信息

价格监测

• 化工品价格涨幅前三：MEG（13.9%）、顺丁橡胶（8.8%）、GPPS（8.4%）
• 化工品价格跌幅前三：PO（-12.5%）、磷酸（-6.1%）、软泡聚醚（-5.3%）

重点产品价格走势

• MEG（华东）：价格 7,950元/吨，周涨幅 13.9%
• 乙二醇：价格 7,950元/吨，周涨幅 13.9%
• 顺丁橡胶：价格 11,100元/吨，周涨幅 8.8%
• PTA：价格 5,200元/吨，周涨幅 4.0%
• 涤纶短纤：价格 8,100元/吨，周涨幅 5.9%
• 涤纶长丝：价格 10,500元/吨，周涨幅 7.1%
• 甲醇：价格 2,520元/吨，周涨幅 0.8%
• R22：价格 13,000元/吨，周涨幅 2%
• 沥青：价格企稳于 3000元/吨，预期反弹。

投资建议

1. 桐昆股份：受益于涤纶行业复苏，原料价格支撑，公司具有行业地位和盈利弹性，建议重点关注。
2. 国瓷材料：凭借水热法技术扩展至新兴领域，业绩增长显著，建议关注。
3. 巨化股份：制冷剂需求旺季来临，与电商合作提升销售，建议关注。
4. 丹化科技：MEG价格上涨，受益于原料涨价，建议关注。
5. 齐翔腾达：合成橡胶价格上涨，建议关注。
6. 金正大、史丹利：受益于特种肥料市场增长，建议关注。
7. 宝利沥青：国内外供给减少，需求进入旺季，建议关注。

个股涨跌幅TOP10

涨幅前10

跌幅前10