20150426-兴业证券-化工行业_周报-乙二醇装置爆炸推涨涤纶产业链_双氧水价格上_25页_1mb

报告摘要

乙二醇装置爆炸推涨涤纶产业链，双氧水价格上涨

核心内容概述

本报告分析了2015年4月15日至26日期间，中国化工行业的主要产品价格变动情况。重点指出乙二醇装置爆炸对涤纶产业链的影响，以及双氧水价格的上涨。同时，报告还涵盖了原油、基础原料、农药化肥、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤以及其他化工产品的价格走势。

主要观点

乙二醇装置爆炸事件：4月21日，扬子石化30万吨乙二醇装置发生爆炸，影响全国乙二醇供应，导致价格大幅上涨15.3%至8080元/吨。同时，PTA装置因电力问题停车，库存去化，推动PTA价格上涨。
双氧水价格上涨：由于供给减少，双氧水价格在本周上涨15.0%至920元/吨，个别企业报价突破1000元/吨，本月涨幅显著。
PBT树脂受美国双反初裁影响：美国对我国PBT树脂作出反倾销产业损害初裁，导致PBT价格下跌11.8%至15000元/吨。
化工行业整体表现：行业处于传统旺季，本周化工品价格整体稳中有涨，原油价格低位企稳，成本下降对化工子行业盈利产生正面影响。

关键信息

产品价格走势

产品名称	单位	一周涨幅	期末值	期初值
乙二醇（华东）	元/吨	15.3%	8080	7005
双氧水（上海中山）	元/吨	15.0%	920	800
PTA（长三角）	元/吨	3.2%	5200	5040
涤纶长丝（DTY-150D，一级）	元/吨	4.1%	10200	9800
PBT（长三角）	元/吨	-11.8%	15000	17000
硝酸铵（一级）	元/吨	-10.0%	1350	1500
草甘膦原药及主要中间体	元/吨	0.0%	21000	21000
氯乙酸、三氯化磷和乙腈	元/吨	0.0%	4300	4300
尿素（46%，山东）	元/吨	1.9%	1630	1600
氯化钾（60%，盐湖到站价）	元/吨	0.0%	2000	2000
三聚氰胺（清华）	元/吨	-2.7%	5450	5600
硝酸（98%，长三角）	元/吨	-7.1%	1300	1400
磷矿石（30%，贵州）	元/吨	0.0%	360	360
三聚磷酸钠（工业级，华中）	元/吨	-5.3%	5400	5700
纯MDI（华东）	元/吨	0.0%	18100	18100
聚合MDI（华东）	元/吨	-2.9%	13300	13700
TDI（华东）	元/吨	2.3%	13150	12850
PVC（乙烯法，长三角）	元/吨	-0.8%	6125	6175
PVC（电石法，长三角）	元/吨	-1.0%	5680	5740
粘胶短纤（1.5D, 38毫米）	元/吨	3.3%	12430	12030
粘胶长丝（120D有光，二档）	元/吨	0.3%	35900	35800
环氧乙烷（辽阳石化）	元/吨	11.8%	9950	8900
环氧丙烷（华东）	元/吨	-12.5%	10500	12000
苯酐（华东）	元/吨	13.3%	8100	7150
BOPET（华东）	元/吨	11.4%	11700	10500
硝酸铵（一级）	元/吨	-10.0%	1350	1500

重点公司推荐

公司名称	2013A	2014E	评级
万华化学	1.34	1.12	买入
华鲁恒升	0.51	0.84	买入
兴发集团	0.14	1.04	增持
华邦颖泰	0.45	0.57	买入
联化科技	0.56	0.66	买入
诺普信	0.26	0.28	买入
扬农化工	1.46	1.76	买入
长青股份	0.61	0.74	增持
浙江龙盛	0.88	1.66	买入
闰土股份	1.08	1.56	增持
金正大	0.85	1.11	增持
史丹利	1.39	1.73	增持
江南化工	0.67	0.41	增持
华峰超纤	0.57	0.73	增持
卫星石化	0.63	0.04	增持
中化国际	0.29	0.41	增持

投资建议

重点关注：供需格局良好、景气上行趋势明确的子行业。
受益行业：土地流转加快推进、农业种植趋于集约化的复合肥和农药制剂龙头企业。
重点公司：包括万华化学（MDI）、金发科技（改性塑料）、浙江龙盛（染料）、云天化（磷肥）、佰利联（钛白粉）、金正大、史丹利、新洋丰（复合肥）、诺普信（农药制剂）、扬农化工（农药）、联化科技（中间体）、中国巨石（玻纤）、光华科技（电子化学品）等。

风险提示

化工产品需求不达预期的风险。
国际油价大幅下跌的风险。

总结

本报告指出，乙二醇装置爆炸事件对涤纶产业链产生显著影响，推动乙二醇及PTA价格大幅上涨。同时，双氧水价格因供给减少而上涨，而PBT树脂受美国双反初裁影响价格下跌。化工行业整体处于传统旺季，价格稳中有涨，成本下降对盈利形成积极影响。重点推荐供需格局良好、景气上行的子行业及复合肥和农药制剂龙头企业。风险提示包括需求不达预期和国际油价下跌。

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