20220630-长江期货-棉纺策略日报_9页

棉纺策略日报总结

核心内容概览

本报告由长江期货股份有限公司棉纺团队发布，分析了棉花、PTA、乙二醇、短纤、白糖、纸浆及苹果等品种的市场走势及基本面情况，并结合宏观政策对市场进行展望。整体市场呈现震荡偏弱或震荡运行态势，部分品种存在反弹预期。

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主要观点与关键信息

棉花：震荡偏弱

• 供应方面：美国棉花播种率已达96%，但优良率连续两周下降，印度产量因干旱下调，国内棉花处于蕾期，长势良好，但面临高温天气，需加强管理。
• 需求方面：全球通胀上升，经济衰退风险增加，美国出口销售低迷，印度、越南纺织业开机率下滑，原料采购意愿降低。
• 国内情况：皮棉库存高位，下游需求疲软，外需受疆棉禁令影响，外贸企业转向港口清关棉或地产棉，疆棉成交不佳。
• 操作建议：皮棉加工企业可在2209合约17500-18000区间对冲套保；纺织企业结合库存进行套保；投机者建议逢高做空。

PTA：震荡运行

• 成本支撑：原油价格高位震荡，成本支撑仍在，但市场对聚酯大厂7月降负预期较强，导致期价下行。
• 供需情况：PTA整体负荷降至75.90%，聚酯开工回升至85.68%。
• 价格走势：PTA现货价格收跌121至6755元/吨，现货均基差收涨5至2209+215；PX价格下跌，PTA加工费空间收窄。
• 操作建议：短期震荡运行，建议谨慎操作。

乙二醇：震荡偏弱

• 供应与库存：国内乙二醇总开工49.06%（-2.15%），一体化开工51.73%（-0.91%）；港口库存小幅去化，但整体仍处于高位。
• 价格走势：MEG价格下跌，市场持续疲软，但估值偏低，下方空间有限。
• 操作建议：短期仍以震荡偏弱为主。

短纤：震荡偏弱

• 成本变化：PTA与MEG价格下跌，聚合成本下降，涤纶短纤基准价下跌，现货加工费空间收窄。
• 出口情况：4月涤纶短纤出口同比增长10.1%，但整体市场情绪偏空。
• 操作建议：产业客户可逢高套保，投机者可少量试多。

白糖：震荡筑底

• 国内供需：进口量同比减少，国内新榨季产量预期下调，供需形势好转，后期去库存将支撑期现货价格震荡走高。
• 市场情绪：短期回调空间基本到位，需时间震荡磨底，建议暂时观望。
• 操作建议：产业客户可根据成本逢高套保。

纸浆：震荡偏弱

• 供应情况：国产浆厂结束年度检修，恢复生产；进口针叶浆、阔叶浆价格小幅下跌，但同比上涨。
• 需求疲软：生活用纸价格疲软，下游原纸价格回落，利润走弱，开工维持低水平。
• 操作建议：纸浆期价或震荡偏弱，建议谨慎操作。

苹果：震荡运行

• 库存情况：全国冷库库存约184.77万吨，去库存率约79.72%，但出货速度不及去年同期。
• 现货价格：产区价格持平，但交易清淡，多数转向时令鲜果。
• 操作建议：产业客户可逢高套保，投机者建议少量试多。

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宏观重点信息

• 货币政策：央行强调“稳字当头、稳中求进”，加大稳健货币政策实施力度，支持实体经济。
• 关税政策：国务院延长对美加征关税商品的排除期限，自2022年7月1日至2023年2月15日，不加征关税。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断并承担风险。
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附：各品种数据跟踪

• 棉花价格走势：图1
• 内外棉价差缩小：图3
• 棉纱价格走势：图2
• 内外棉纱价差扩大：图4
• PTA现货价格走势：图5
• PTA现货加工费走势：图6
• PTA聚酯负荷趋势图：图8
• 乙二醇港口合计走势：图9
• 乙二醇华东市场中间价：图10
• 下游纸品价格走势：图11
• 纸浆社会库存数据：图12
• ICE基金原糖持仓数据：图12

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联系信息

• 公司资质：长江期货股份有限公司，投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号

• 研究员：

  • 洪润霞：咨询电话 027-65261578，从业编号 F0260331，投资咨询编号 Z0017099
  • 黄尚海：咨询电话 027-65261573，从业编号 F0270997，投资咨询编号 Z0002826

• 研究助理：

  • 钟舟：咨询电话 027-65261353，从业编号 F3059360
  • 顾振翔：咨询电话 027-65261576，从业编号 F3033495

• 武汉总部：

  • 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层
  • 邮编：430000
  • 电话：（027）65261325
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