20220617-长江期货-棉纺策略日报_8页

棉纺策略日报总结

核心内容概述

本报告为2022年6月17日发布的棉纺行业策略分析，涵盖棉花、PTA、乙二醇、短纤、白糖、纸浆等主要品种的市场走势及操作建议，同时包含宏观政策信息和风险提示等内容。

---

主要观点与关键信息

棉花：震荡偏弱

• 市场情况：当前棉价呈现外强内弱格局，国际市场供应紧张导致价格高位，但国内消费疲软，外需订单转移，纱线市场低迷。
• 操作建议：建议皮棉加工企业提前做好对冲套保准备，可在2209合约20800-21000区间进行套保；纺织用棉企业可结合库存进行反向套保；投机者建议在该区间做空。
• 影响因素：
  • USDA报告显示全球产量调增，消费及贸易量调减，市场对需求复苏放缓担忧增强。
  • 疫情和宏观市场变化加剧，预期棉价中长期震荡下跌。
  • 新疆棉企面临资金结算压力，存在下跌驱动，但空间有限。

---

PTA：逢高做空

• 价格走势：PTA2209合约本周价格由高位回调，现货价格下跌，均基差稳定。
• 成本端：PX价格下跌，PTA加工费恢复至年内高点。
• 供需面：PTA整体负荷提升，聚酯开工率也有所增加，但终端需求不佳，部分聚酯企业选择降负。
• 操作建议：空单建议持有，短期或仍有回调。

---

乙二醇：区间震荡

• 市场表现：现货价格下跌，港口库存小幅去化。
• 成本支撑：原油价格高位运行支撑油制成本，煤制工艺即将检修，供应预期下滑。
• 供需分析：下游聚酯成品库存仍存，终端需求疲软，供需未明显改善。
• 操作建议：可逢低试多，关注库存变化。

---

短纤：逢高试空

• 开工率：涤纶短纤开工率下滑，下游涤纱开工率窄幅下滑。
• 成本端：聚合成本下降，现货加工费上涨。
• 市场预期：预计明日市场偏弱整理，操作上建议逢高试空。

---

白糖：缓慢回升

• 市场动态：美糖价格回升，国内进入纯销期，内外价差倒挂有利于去库存。
• 供应情况：欧亚经济联盟国家甜菜种植进展顺利，预计种植面积增加。
• 操作建议：整体看白糖市场易涨难跌，后期有望出台刺激消费政策。

---

纸浆：高位震荡

• 供需面：全球商品浆供应及库存偏低，纸浆价格维持高位震荡。
• 市场变化：国内港口库存增加，欧洲库存下降，芬兰芬宝减少针叶浆供应。
• 操作建议：产业客户可逢高套保，投机客户建议短期观望。

---

宏观重点信息

• 财政数据：1-5月全国一般公共预算收入增长2.9%，支出增长5.9%。
• 央行加息：英国央行加息25个基点至1.25%，为2009年以来新高。
• 失业数据：美国初请失业金人数为22.9万人，高于预期。

---

各品种基本面信息跟踪

品种	关键信息
棉花	棉价下调，新棉播种进度滞后，外需订单减少，国内消费疲软
PTA	现货价格下跌，PX价格回落，加工费回升，聚酯开工率提升
乙二醇	港口库存小幅去化，成本支撑偏强，下游需求疲弱
短纤	开工率下滑，下游需求不足，聚合成本下降，加工费上涨
白糖	欧亚经济联盟甜菜种植进展顺利，国内进入纯销期，内外价差倒挂
纸浆	供应偏紧，进口成本高，国内库存低位，需求未明显改善

---

风险提示

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担风险，公司及员工不承担因使用报告而产生的任何后果。
• 报告内容可能随时修改，投资者应关注更新。

---

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，公司对其准确性与完整性不作保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不代表对价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 报告版权归属长江期货股份有限公司，未经许可不得复制、发布或用于商业用途。

---

联系方式

• 公司地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层
• 邮编：430000
• 电话：(027) 65261325
• 网址：http://www.cjfco.com.cn

---

团队信息

• 研究员：
  • 洪润霞：咨询电话027-65261578，从业编号F0260331，投资咨询编号Z0017099
  • 黄尚海：咨询电话027-65261573，从业编号F0270997，投资咨询编号Z0002826
• 研究助理：
  • 钟舟：咨询电话027-65261353，从业编号F3059360
  • 顾振翔：咨询电话027-65261576，从业编号F3033495