20211015-长江期货-棉纺产业周报_35页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本周长江期货棉纺产业周报主要分析了棉花、棉纱及PTA短纤的市场走势、产业链情况、供需变化及策略建议。报告指出，宏观环境向好，成本端支撑增强，但下游需求恢复不及预期，整体市场呈现震荡偏强态势。

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棉花棉纱市场分析

整体观点

• USDA报告：上调期末库存，下调消费，整体中性偏空。
• 价格走势：本周棉花主力价格震荡上行，周五涨停；棉纱主力价格也震荡上行。
• 市场因素：新疆籽棉收购价格上涨，提振市场情绪；但棉花价格过快上涨导致下游采购困难，订单获取难度加大。

策略建议

• 皮棉加工贸易企业：建议等待新棉上市后再进行高位套保。
• 纺织用棉企业：建议逢低买入，建立远期虚拟库存。
• 投机客户：建议持有前期多单，逢高减持部分，棉花支撑位19300元/吨。

风险因素

• 宏观货币因素
• 需求持续性及爆发性不及预期
• 宏观环境不确定性

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产业链分析

纺织出口

• 2021年9月我国纺织品服装出口291.32亿美元，同比增长2.66%。
• 服装出口增长显著，达167.23亿美元，同比增长9.84%。
• 纺织纱线、织物及制品出口略有下降。

产业链负荷

• 产业链负荷持续回落，纱线库存下降，坯布和纯棉纱厂库存略有回升。
• 下游终端需求未明显好转，织厂开机率下滑，限电政策影响较大。

产业链库存

• 下游库存平稳，织厂棉纱库存持续下降。
• 棉花库存小幅下降，其他库存有所上升。

产业链利润

• 纱线利润持续回落，下游订单不足，库存有所累计。

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全球供需平衡表

• 2020/21年度：全球棉花产量调减，消费量调增，期末库存减少。
• 2021/22年度：全球棉花产量调增，消费量调减，期末库存小幅调增。
• 中国棉花产消存量：2021/22年度总供应1333万吨，期末库存503万吨。

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美棉气候及产量

• 全美吐絮率：至10月10日为78%，较去年同期落后12%。
• 采摘进度：全美整体采摘进度20%，较去年同期落后5%。
• 主产棉区：
  • 西部棉区：亚利桑那州与路易斯安那州吐絮率已达100%。
  • 中南&东南棉区：受降雨和虫害影响，采摘进度落后。

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新疆气候及产量

• 10月16日：塔城地区、阿勒泰地区、乌鲁木齐市、昌吉州等地有4~5级偏东风。
• 10月17日：喀什地区南部山区、和田地区南部山区有微到小雪，其他地区天气晴朗。

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PTA短纤市场分析

整体观点

• PTA价格走势：受国际油价上涨影响，PTA成本支撑增强，由累库转为去库。
• 短纤市场：供应减少，价格小幅走强，但下游终端需求未明显改善。

策略建议

• 成本支撑偏强，可逢低试多。

风险因素

• 上游原油价格波动
• 下游终端订单情况

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PTA供需分析

供应情况

• PTA综合开工率：64.59%，较上周下降8.21%。
• 装置检修：本周多家PTA装置停车检修，部分恢复生产，但整体负荷下降明显。

下游需求

• 聚酯负荷：周度平均开工率77.55%，较上周下滑1.04%。
• 产量及开工：受双控政策影响，聚酯行业产量和开工率均出现下滑。

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PTA行情展望

• PTA：国际原油价格维持高位，成本支撑稳固，预计本周市场将维持高位调整状态。
• 短纤：供给收缩，需求提升有限，短期仍将跟随成本震荡偏强运行。

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附图与数据

• 价格走势：棉花主力价格22,855元/吨，周涨幅7.0%；棉纱主力价格30,460元/吨，周涨幅3.9%。
• 内外棉价差：内外棉价差缩小至1031元，内外棉纱价差由负转正。
• PTA价格：10月11-15日PTA2201周均价上涨7.96%，现货价格指数上涨140点。
• PTA上游成本：原油价格企稳，石脑油价格上涨，PX价格走势上涨。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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