20210716-长江期货-棉纺产业周报_37页

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了棉花及棉纱的市场走势、全球及国内供需情况、产业链负荷变化、以及PTA短纤的市场表现和影响因素。

棉花棉纱市场分析

市场表现

• 本周棉花和棉纱期现货价格大幅上涨。
• 棉花主力合约价格为16,840元/吨，周度涨幅2.9%。
• 棉纱主力合约价格为24,765元/吨，周度涨幅2.6%。
• 棉花基差为252元，较上周扩大106元；棉纱基差为1,465元，较上周缩小515元。

主要观点

• USDA最新报告上调产量和消费，下调期末库存，提振市场情绪。
• 储备棉成本偏低，企业竞拍积极性高，成交率保持在高位。
• 美国美棉种植面积同比减少，市场预期在内。
• 下游纺织企业需求平稳略增，商业库存持续下降。

策略建议

• 皮棉加工贸易企业：建议在09合约价格16500以上选择卖出套保。
• 纺织用棉企业：建议以随买随用为主，如市场急跌可在2201合约16300-16600区间买入套期保值，逢低建立远期虚拟库存。
• 投机客户：可在2201合约16300-16600区间买入。

风险因素

• 宏观货币因素
• 需求恢复不及预期
• 宏观环境不确定性
• 天气因素影响棉花生长

产业链分析

国内产业链负荷

• 产业链负荷整体企稳抬升。
• 纱厂负荷企稳持平，坯布负荷指数企稳抬升。
• 纺企棉花库存持续下降，织厂出现补库需求。
• 纺企棉纱库存和坯布库存持续增加。

国内产业链库存

• 纺企棉花库存下降，织厂出现补库需求。
• 纺企棉纱库存和坯布库存增加，但整体库存水平仍处于合理区间。

国内产业链利润

• 棉纱现货价格稳步提升，市场气氛较好。
• 尽管纺企库存增加，但利润仍维持高位。

全球供需平衡表

• 2020/21年度全球棉花产量调减，消费调增，进出口贸易量增加，期末库存下降。
• 2021/22年度全球棉花总产环比调增，消费调增，进出口贸易量有所减少，期末库存再度下降。
• 全球库存消费比下降，显示供需偏紧。

印度棉花出口情况

• 4月印度棉花出口量约13.4万吨，环比下降27%。
• 中国是印度棉花出口的主要目的地，占比约52%。
• 本年度印度棉花累计出口量为近三年最高。

美棉生长情况

• 全美现蕾率55%，结铃率16%，均不及去年及五年均值。
• 得州现蕾明显落后，但整体棉株生长状况良好。
• 西部棉区高温干旱，对棉株生长造成不利影响。

新疆气候情况

• 南疆、东疆大部高温，部分区域气温超过40℃。
• 未来三天北疆及南疆西部山区可能出现强对流天气，需防范地质灾害。
• 火险气象等级高，需加强防范。

PTA短纤市场分析

市场表现

• 本周PTA价格震荡调整，短纤市场价格窄幅震荡。
• 7月16日PTA2109合约收盘5104元/吨，较上一交易日上涨0.24%。
• 短纤周均价为7025元/吨，环比下滑0.98%。

主要观点

• PTA价格受原油价格波动影响，震荡运行。
• 短纤市场需求表现较好，但存在需求疲软的预期。

策略建议

• 企业可根据自身情况逢高套保。
• 下游需求疲软，需关注PTA和短纤的检修情况。

风险因素

• 上游原油价格波动
• 国外疫情与下游终端订单情况
• PTA与短纤的检修情况

PTA上游分析

原油价格

• 沙特与阿联酋达成增产协议，原油价格回落。
• 成品油价格下跌，对PTA成本形成压力。

石脑油价格

• 亚洲石脑油市场高位运行，日本石脑油收于698.63美元/吨。
• 韩国丽川石脑油裂解中心购买了两船石脑油，到岸价比日本报价高约11美元。

PTA供应情况

• 上周PTA综合开工率77.45%，较上周上涨3.42%。
• 宁波台化停车检修，福海创和逸盛新材料降负生产。
• 新凤鸣250万吨装置恢复重启，新材料装置增加，开工率上移。

下游需求分析

聚酯产量

• 上周聚酯行业周产量115.70万吨，环比上涨1.28%。
• 周度平均开工率91.18%，环比上涨1.12%。
• 新装置投产提升负荷，推动产量增长。

成品库存

• 国内主要织造生产基地综合开机率66.94%，环比上升0.03%。
• 喷气织机、圆机、喷水织机、经编开机率分别在6成偏上、5成偏上、7成偏上、8成。
• 高温时节企业保持高开工率，应对旺季到来。

行情展望

• PTA：成本端原油价格回落，但聚酯高负荷支撑需求，预计下周价格或略偏低调整。
• 短纤：下游需求不乐观，开工率存在下滑预期，但供应也存在收缩预期，供需压力不大，市场向下调整空间有限，预计震荡运行。

声明与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化随时调整，投资者需自行关注更新。
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