20211203-长江期货-棉纺产业周报_34页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本周长江期货发布的棉纺产业周报主要分析了棉花及棉纱、PTA及短纤的市场走势，并提供了相关策略建议。报告指出，宏观环境的不确定性、变异毒株奥密克戎的出现以及下游需求疲软是当前市场的主要影响因素，导致棉花及棉纱价格震荡下行，PTA及短纤市场亦呈现弱势震荡态势。

主要观点

棉花棉纱市场

1. 宏观环境扰动：受新冠变异毒株奥密克戎影响，市场担忧情绪加重，全球棉花消费前景不明朗。
2. 供需面偏弱：新棉大量上市，供应充足，下游纺织需求疲软，订单减少，纺织企业计划提前放假。
3. 价格走势：棉花主力价格本周下跌10.2%，棉纱主力价格下跌7.1%。尽管储备棉暂停投放小幅提振市场，但整体棉价仍处于震荡下行阶段。
4. 基差变化：棉花基差扩大52.7%，棉纱基差扩大137.4%，显示现货价格相对期货价格有所走强。
5. 策略建议：
   • 皮棉加工企业可在05合约20000附近进行套保；
   • 纺织用棉企业结合自身库存进行反向套保；
   • 投机者可在05合约18000做多，20000做空。

PTA短纤市场

1. 成本与供需双弱：国际油价下行，成本支撑减弱；PTA及短纤供需双减，市场呈现弱势震荡。
2. 价格走势：PTA现货价格震荡下行，周均价环比下跌5.89%。短纤价格创年内新低，市场信心受挫。
3. 成本支撑：PX价格下跌，PTA加工费处于低位，成本难以支撑价格。
4. 供需情况：PTA综合开工率下降，部分装置集中检修，预计12月供需双减，累库压力仍存。
5. 下游需求：聚酯行业开工率下降，库存增加，下游订单疲软，纺织企业面临提前放假预期。
6. 策略建议：建议暂时观望，激进者可轻仓试多PTA。
7. 风险因素：关注国际油价波动、疫情发展及下游终端订单情况。

关键信息

产业链动态

• 棉纱出口：2021年10月我国棉纱线出口量为2.28万吨，环比增加1.01%，但同比减少11.13%。
• 全球供需平衡：2020/21年度全球棉花期末库存小幅调减，2021/22年度产量与消费预期向好。
• 国内供需平衡：2021/22年度国内棉花总供应为1333万吨，期末库存503万吨，库存消费比为50.92%。
• 美棉出口：中国对美棉净签约量增加，但装运量减少，显示需求偏强但供应紧张。
• 美棉气候：部分棉区土壤干旱，采摘工作受阻，但部分地区降雨改善种植条件。

价格与库存

• 内外棉价差：内外棉价差扩大，内外棉纱价差缩小，显示国内棉价相对走强。
• 仓单量：郑棉仓单量大幅增加，但外盘基金持仓净多单减少。
• PTA现货价格：华东地区PTA现货周均价下跌5.89%，市场成交清淡。
• PTA库存：聚酯库存增加，开工率下降，显示下游需求疲软。

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总结

本周棉纺市场受宏观环境与疫情扰动影响，棉花及棉纱价格震荡下行，PTA及短纤市场亦呈现弱势震荡。供需双弱是主要影响因素，下游需求疲软，库存压力上升。策略建议包括套保操作与谨慎投机，风险因素包括宏观不确定性、需求恢复不及预期及成本波动。报告提供了详细的数据与图表，便于投资者参考。