20220413-长江期货-棉纺策略日报_8页

棉纺策略日报总结

核心内容概览

本报告由长江期货股份有限公司棉纺团队于2022年4月13日发布，涵盖棉花、PTA、乙二醇、短纤、白糖、纸浆等主要品种的市场分析及操作建议。报告结合供需变化、价格走势、库存情况、成本影响等因素，对各品种的短期走势进行研判，并提出相应的投资策略。

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各品种分析

棉花：高位震荡

• 市场表现：棉价处于外强内弱格局，国际市场供应紧张导致价格加速上涨，国内需求不足，价格下跌空间有限。
• 供需情况：USDA报告总产量环比调增，消费量调减，期末库存大幅调增。下游市场走货不佳，部分纺企已减少开机，预计未来产能将缩减。
• 操作建议：皮棉加工企业可提前进行套保，可在2207或2209合约21500以上操作；纺织用棉企业可结合库存进行反向套保；投机者建议逢低做多。

PTA：逢高做空

• 市场表现：PTA现货价格收跌，PX价格下跌带动加工区间收窄。
• 供需情况：PTA开工负荷提升，聚酯开工降低，供需延续去库状态。PTA检修较多，短期供需偏弱。
• 操作建议：建议逢高试空，关注油价走势及聚酯产销情况。

乙二醇：低位震荡

• 市场表现：乙二醇价格受原油和煤炭价格下滑影响，持续震荡下行。
• 供需情况：国内乙二醇总开工稳定，港口库存小幅上升，下游聚酯产销受期货下跌影响下滑。
• 操作建议：短期乙二醇价格或继续承压，操作上建议谨慎对待，关注库存变化及油价走势。

短纤：逢高做空

• 市场表现：短纤价格受原料PTA与乙二醇下跌拖累，整体偏弱。
• 供需情况：聚酯开工下滑，下游织造市场开机率偏低，部分企业有减停产计划。
• 操作建议：建议逢高空，关注聚酯开工与下游需求变化。

白糖：逐步抬升

• 市场表现：国内产销数据超预期，进口数据未明显下降，现货市场逐步恢复。
• 供需情况：巴西新榨季开榨预期可能影响压榨比例，印度和泰国增产压制价格。CFTC报告显示投机持仓小幅回升。
• 操作建议：产业客户可逢高套保，投机客户建议逢低适多远月。

纸浆：高位震荡

• 市场表现：纸浆价格受供应紧张和全球库存下降支撑，维持高位震荡。
• 供需情况：智利Arauco MAPA项目推迟，国内港口库存小幅下降，下游纸品价格强势。
• 操作建议：产业客户关注成本与价格匹配，投机客户建议逢低布局远月。

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关键数据与趋势

• 棉花：CC Index价格为22732元/吨，棉纱指数为28705元/吨；国内棉纱价差缩小。
• PTA：现货价格收涨，加工区间恢复高位；聚酯开工负荷下滑。
• 乙二醇：港口库存上升，现货价格震荡下行。
• 短纤：聚合成本下跌，加工费空间扩大。
• 白糖：全国累计产糖718万吨，销糖率38.04%；CFTC净多持仓回升。
• 纸浆：港口库存小幅下降，项目推迟影响供应。

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• 报告仅作参考，不构成投资建议。
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联系信息

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研究团队

• 研究员：
  • 洪润霞：咨询电话027-65261578，从业编号F0260331，投资咨询编号Z0017099
  • 黄尚海：咨询电话027-65261573，从业编号F0270997，投资咨询编号Z0002826
• 研究助理：
  • 钟舟：咨询电话027-65261353，从业编号F3059360
  • 顾振翔：咨询电话027-65261576，从业编号F3033495