20231027-国金证券-股票主动策略私募基金三季度业绩回顾及投资前瞻_策略整体再回撤_价值风格仍占优_12页_1mb

股票主动策略业绩总结

三季度股票主动策略平均收益率-458%，跑输沪深300指数。约20%产品正收益，排名前10%平均收益率644%，后10%平均-1921%。今年以来平均收益率-332%，跑赢沪深300指数，正收益产品比例30%。最大回撤均值1512%，风险较高。

• 按管理人规模分类：

  • 三季度：50-100亿和>100亿规模管理人表现好，平均收益率-289%和-323%。50亿以下规模平均跌超5%。
  • 今年以来：50-100亿规模平均收益率-132%，10亿以下平均-526%。
  • 结论：大型和中大型私募业绩占优，小规模表现落后。

• 按投资风格分类：

  • 三季度：成长风格-723%，成长价值-408%，价值风格-133%，逆向-322%，均衡-231%，趋势-996%。
  • 今年以来：价值风格跌幅相对小，表现占优。风格之间差异大。

• 产品收益分布：三季度收益率在-5%至0%区间产品最多(3045只)，-10%至-5%区间较多(1639只)。部分产品高收益。

第二部分：股票主动策略投资环境分析
对A股持中性偏乐观态度。经济基本面弱复苏，流动性为影响核心因子。预计四季度十年美债收益率回落，推动A股反弹。建议关注高弹性领域，如科技、医药、新能源等。风险包括经济恢复不及预期、海外因素。

第三部分：私募基金行业动态
截至2023年8月，私募管理人8561家，管理基金数量98110只，规模589万亿元。市场规模高速增长。三季度新增私募产品2935只，银行托管和特定管理人突出。

风险提示：经济恢复不及预期、海外衰退超预期、黑天鹅事件。