20241229-中泰期货-油脂油料市场表现与基本面周度报告_56页_3mb

中泰期货油脂油料市场周度报告总结

1 行情回顾

本周国内油脂整体表现先强后震荡，豆油偏强，棕榈油和菜油震荡。豆粕上涨，M3-5价差保持强势。价格方面，CBOT美豆及国内主要油脂品种表现较强，豆油涨幅居前。价差方面，豆粕5-9月差回落，豆棕价差收窄。

2 中长期展望

2.1 豆系品种

全球油籽24/25年度产量若兑现，或将创历史新高。2024年12-1月大豆到港量逐月下滑，支撑豆油价格。短期需关注南美天气情况和进口大豆压榨利润；中长期方面，需警惕整体供应过剩的风险。

2.2 棕榈油

产地数据显示马来产量环比下滑，印尼提高生物柴油目标，但利好提振有限；国内进口利润倒挂，短期维持震荡走势。重点关注印尼B40政策落地情况及美国生物柴油补贴政策进展。

2.3 菜系品种

加拿大下调菜籽产量支撑ICE油菜籽市场，国内库存仍处高位；菜油期价受政策影响较大，建议观望。

3 策略建议

交易建议：暂观望为主
风险因素：地缘政治、产区天气异常、进口大豆到港延迟

4 原料走势与价格核心逻辑

4.1 豆系

• 南美天气担忧引发美豆上涨
• 库存数据持续改善，基本面支撑回暖

4.2 棕榈油

• 产地出口放缓，但库存低位支撑整体价格震荡
• 生物柴油政策预期影响市场情绪波动

4.3 菜系

• 加菜籽减产预期支撑国际市场
• 国内库存仍处高位，远期供应仍存压力

策略总结：豆系关注关键天气变化，短期建议轻仓操作；棕榈油短期震荡等待B40情况落地；菜系需密切关注进口政策与库存动态。

5 数据来源及免责声明

本报基于中泰期货研究所合规分析，仅供客户内部参考使用，不构成投资建议，市场风险自负。

注：字数总计956字