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鲁证油脂油料周报总结（2022年2月13日）

核心内容概览

本报告主要分析了2022年第4周油脂油料市场的行情回顾、供需状况、价格波动、天气影响及未来趋势。内容涵盖国内外主要油料作物如大豆、棕榈油、菜籽等的供需数据、库存变化、出口进度及天气预测等。

主要观点

1. 上周行情回顾

• 国内油脂价格先扬后抑，整体保持高位震荡。
• 俄乌冲突和拉尼娜天气对全球能源和供给造成影响，国际原油价格突破90美元/桶。
• 美豆、豆油、豆粕价格因天气和劳工问题上涨，棕榈油因印尼政策变化和库存恢复缓慢维持高位。
• 现货一口价随盘波动，各地基差基本稳定，市场交投一般。
• 花生主力合约先扬后抑，受油脂油料价格波动及节后基层上货量影响，价格波动较大。

2. 国外现货市场供需

• 美豆：出口进度加快，压榨量和利润上升，库存下降。
• 美豆油：库存下降，出口量减少。
• 马棕：产量和出口量下降，库存下滑。
• 加拿大菜籽：产量和压榨量维持稳定，出口量有所下降。
• 大豆到港及库存：整体下降，影响国内供给。
• 豆粕库存及未执行合同：库存下降，未执行合同减少。

3. 国内现货市场供需

• 豆油、棕榈油、菜油、豆粕现货价格维持高位。
• 生猪和禽类养殖利润受成本上涨影响有所下降。
• 大豆到港量减少，库存下降，开机率低，榨利受限。

4. 供需平衡表

• 全球油籽及油脂库存下降，供需关系偏紧。
• 美豆及豆油库存下降，出口量增加，压榨量上升。
• 巴西和阿根廷大豆库存下降，出口量减少。
• 马来棕榈油库存下降，产量减少。
• 加拿大菜籽和菜油库存下降，产量减少。
• 花生库存上升，榨利稳定。

5. 花生现货市场专题

• 花生价格受油脂油料价格波动及节后上货量影响，价格波动明显。
• 花生油价格与豆油价格相比仍具竞争力。
• 油厂花生库存上升，收购价格稳定。
• 花生及花生油进口量下降，出口量稳定。

关键信息

价格波动

• 豆油：日照Y05+760，张家港未报；一级豆油基差报价稳定。
• 棕榈油：天津24度P05+1350，张家港未报；广东棕榈油P05基差稳定。
• 菜油：华东沿海OI05+700；防城港菜油基差稳定。
• 豆粕：日照M05+320，张家港M05+160；豆粕库存增加，未执行合同减少。
• 花生：主力合约周内波动较大，周五最低报价7980元/吨。

供需变化

• 大豆库存：287.91万吨，较上周减少32.71万吨，同比减少110.37万吨。
• 豆粕库存：32.91万吨，较上周增加3.43万吨，同比减少15.12万吨。
• 未执行合同：275.27万吨，较上周减少76.65万吨，同比减少84.68万吨。

天气影响

• 美国：降水偏少，气温偏高，预计未来一周降水偏少。
• 巴西、阿根廷：降水偏少，气温偏高，预计未来一周降水偏少。
• 马来、印尼：降水偏少，气温偏高，预计未来一周降水偏少。
• 加拿大：降水偏少，气温偏高，预计未来一周降水偏少。
• 中国：降水偏少，气温偏高，预计未来一周降水偏少。

策略与建议

• 油脂市场：供给担忧背景下，价格高位震荡，建议投资者保持观望。
• 花生市场：供需结构尚未发生实质性变化，关注基层上货量与油厂收购动向，价格变化可能向进口米传导。

风险因素

• 宏观层面：俄乌冲突、地缘政治风险、美联储政策变化。
• 外围层面：拉尼娜天气影响南美产量，印尼政策变化影响棕榈油供应。
• 市场层面：油脂油料价格波动、天气变化对供需的不确定性。

数据与图表说明

外盘走势

• 美豆、豆油、豆粕价格均上涨，显示市场对供给的担忧。
• 美玉米价格略有波动，反映市场对需求的不确定性。

基差与价差

• 国内油脂基差基本稳定，月间价差和跨品种价差反映市场对供需变化的预期。
• 内外盘油粕比显示外盘油脂价格高于内盘，可能影响进口需求。

供需平衡表

• 全球油籽及油脂库存下降，供需偏紧。
• 美豆及豆油库存下降，出口量上升，压榨量增加。
• 巴西和阿根廷大豆库存下降，出口量减少。
• 马来棕榈油库存下降，产量减少。
• 加拿大菜籽和菜油库存下降，产量减少。

未来展望

• 天气：拉尼娜天气持续至春季，可能影响南美产量。
• 供需：国内供需结构尚未改变，需关注进口米价格和到港节奏。
• 市场：价格高位震荡，建议投资者关注天气变化和政策动向。

重要时间节点

市场假期提示

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公司信息

• 公司名称：鲁证期货股份有限公司
• 总部：山东济南
• 注册资本：10.019亿元
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• 联系方式：客服电话 400-618-6767，官网 www.luzhengqh.com