20231126-中泰期货-油脂油料周报_看涨情绪降温_油脂油料市场集体走弱_52页_2mb

• 行情回顾与要点

  • 油脂市场：受国际原油价格下跌及地缘政治风险降温影响，看涨情绪回落，价格下移。马棕产量数据虽有支撑，但印度采购放缓施压；菜油跟随走弱。
  • 豆粕市场：巴西天气预期转弱（潜在减产+历史播种面积下调影响），美豆出口高位与开机率上升导致供应增加，国内现货持续下跌，下游需求疲软。
  • 观点与建议：油脂短期震荡，关注宏观情绪和成本传导；豆粕中期偏弱，需跟踪美豆种植、中国供需及进口节奏。
  • 风险点：宏观波动、天气异常、进口大豆供给节奏、油厂收购等。

• 国内供需动态

  • 油脂：国内库存上升，开机率上升加剧供应压力；进口升贴水反映成本走弱。
  • 豆粕：库存小幅下降，现货跟跌，压榨利润压缩；进口大豆到港阶段性宽松。
  • 花生：现货价走弱，交投冷清；中长期或因惜售延缓供应，需观察开采和油厂收购进展。

• 外部因素

  • 南美天气：巴西产量预期下调，阿根廷播种进度好，天气成为关键变量。
  • 产地降水：北美、南美、马来等产区降水预测影响供给节奏。
  • 宏观动态：OPEC+会议推迟影响原油预期，CPI、PMI等数据需关注政策联动。

💎重点关注基本面供需、天气扰动、人民币汇率及进口政策对油脂油料价格的影响。