20161226-东兴证券-基础化工行业周报_化工周期回暖_关注化纤农化板块_28页_2mb

报告摘要

化工周期回暖，关注化纤农化板块总结

核心内容概述

2016年12月第4期基础化工行业周报指出，化工行业整体呈现回暖趋势，进入上行周期，具备投资机会。主要化工产品价格涨跌互现，其中部分产品涨幅显著，如70#重交沥青、丁二烯、丙烯酸丁酯、粘胶纤维和尿素等。同时，部分产品价格出现下跌，如苯酚、PVC、甲苯、MTBE和天然橡胶等。分析师认为，2017年化工行业有望延续涨价趋势，行业集中度提升、供给收缩、需求回暖以及补库存等因素是推动价格上涨的核心动力。

主要观点

行业整体表现：2016年是化工行业触底反弹的转折之年，原油价格反弹带动下游化工产品止跌回升，下半年化工品价格普遍上涨。
价格波动分析：
- 涨幅显著产品：70#重交沥青（14.06%）、丁二烯（12.58%）、丙烯酸丁酯（8.33%）、粘胶纤维（6.19%）、尿素（5.41%）。
- 跌幅明显产品：苯酚（-8.81%）、PVC（-6.57%）、甲苯（-6.52%）、MTBE（-6.03%）、天然橡胶（-4.64%）。
市场表现：上周申万化工指数上涨1.31%，高于同期上证指数的跌幅0.41%。涨幅居前的细分板块包括其他化学原料（6.18%）、民爆用品（4.20%）、改性塑料（2.90%）；跌幅居前的板块包括氯碱（-3.38%）、其他纤维（-2.35%）、轮胎（-2.31%）。
投资机会：
1. 供给侧改革：PTA、涤纶长丝、氨纶盈利增长显著。
2. 农化行业：化肥、农药需求增长，带动行业走出低谷。
3. 国企改革：2017年政策落地可能带来投资机遇。
推荐股票组合：赛轮金宇（15%）、红星发展（15%）、安诺其（15%）、金禾实业（10%）、桐昆股份（10%）、巨化股份（10%）、三友化工（15%）、沧州明珠（10%）。

关键信息

原油价格：WTI原油期货价格报收于52.95美元/桶，较前一周上涨2.02%；布伦特原油期货价格报收于55.05美元/桶，较前一周下跌0.29%。
市场指数：申万化工指数上涨1.31%，上证指数下跌0.41%。
重点个股表现：
- 涨幅明显：万盛股份（15.48%）。
- 跌幅明显：金牛化工（-16.10%）、奥克股份（-11.38%）、齐翔腾达（-10.89%）、金路集团（-10.81%）、川金诺（-8.81%）。
行业数据：
- 行业股票家数：277家。
- 行业平均市盈率：43.18。
- 市场平均市盈率：21.40。
- 行业市值：34094.61亿元。
- 流通市值：24438.16亿元。
风险提示：化工产品价格下滑、估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。