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迈科期货早评总结（2021年7月6日）

核心内容概述

本报告对化纤产业链相关商品的价格走势进行了分析，包括现货价格、期货价格及原料价格，并结合市场消息面与供需情况，提出了相应的操作建议。

主要观点与分析

一、现货与期货价格走势

整体来看，EG、PTA、PF现货及期货价格均呈现上涨趋势，市场情绪偏乐观。

原料价格分析

原油价格震荡上涨，受需求预期企稳支撑，但美伊和谈及欧佩克会议取消等因素带来不确定性。乙烯、石脑油及PX价格均上涨，为化纤产业链提供成本支撑。

化纤产业链分析

1. PTA（精对苯二甲酸）

• 成本端：油价和PX价格持续上涨，形成有效支撑。
• 供应端：PTA负荷降至79.2%，周环比下降，且PX加工差下滑，预计PTA加工差将继续走低，负荷难以大幅回升。
• 需求端：聚酯开工率回升至93.1%，涤丝价格上涨，需求预期向好。
• 库存端：港口库存回升，去库节奏放缓，需关注后续变化。
• 结论：PTA在成本支撑、供应减少和需求向好的背景下，仍有上涨潜力，但需警惕宏观风险及装置变动。

2. MEG（乙二醇）

• 成本端：石脑油、乙烯价格上涨，煤价走高，煤制MEG成本支撑增强。
• 供应端：MEG整体负荷为66.01%，煤制乙二醇负荷为42.2%，持续走低，但现金流仍为负，供应难以快速反弹。
• 需求端：聚酯负荷回升，对MEG需求支撑明显，但聚酯整体现金流不佳，需警惕装置变动。
• 库存端：港口库存回升至65.1万吨，去库节奏放缓，上半年去库趋势可能转变。
• 结论：MEG价格震荡运行，短期或维持在5080-5200区间。

3. PF（短纤）

• 成本端：PTA价格上涨对短纤成本形成支撑。
• 供应端：短纤负荷提升至94.1%，但利润不佳，装置变动需持续关注。
• 需求端：织机开机率回升，加弹和涤纱需求变化不大，后期消费及外贸向好，需求有望提升。
• 库存端：周库存环比上升至3.8万吨，需关注宏观环境变化对库存的影响。
• 结论：短纤或震荡偏强运行，操作区间为7390-7470。

操作建议

• PTA：背靠5250做多TA09合约。
• MEG：短线在5080-5200区间操作EG09合约。
• PF：在7390-7470区间操作PF09合约。

风险提示

• 原油价格受地缘政治及供需变化影响较大，存在不确定性。
• 装置检修与重启可能对供应造成短期扰动。
• 宏观经济环境变化可能影响下游需求及整体市场走势。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，操作风险自负。

数据来源

• 表1数据来源：CCF 卓创资讯