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迈科期货早评总结（2021年6月28日）

核心内容概述

2021年6月28日的迈科期货早评指出，原油市场持续震荡，化纤产业链整体价格也呈现震荡运行态势。报告从现货价格、期货价格、原料价格及市场消息面等多个维度对化纤上下游产品进行了分析，并给出了相应的操作建议。

主要观点

原料价格走势

• 原油价格：布伦特原油价格为76.18美元/吨，环比上涨0.62美元/吨。国际能源署预计原油需求将恢复至疫情前的高点，市场担忧供应跟不上需求增长。
• 乙烯：东北亚乙烯价格为900美元/吨，环比上涨30美元/吨。
• 石脑油：CFR日本石脑油价格为663美元/吨，环比上涨3.5美元/吨。
• PX：CFR中国PX价格为936美元/吨，环比上涨22美元/吨。

化纤产品价格分析

1. EG（乙二醇）

• 现货价：张家港EG现货价为5005元/吨，环比上涨50元/吨。
• 期货价：EG主力合约收盘价为4998元/吨，环比上涨81元/吨。
• 成本端：石脑油和乙烯价格稳定，对EG成本端支撑较好。
• 供应端：部分装置降负运行，供应有所收缩。
• 需求端：聚酯开工率回升，对EG需求形成支撑。
• 库存：截至6月21日，港口库存为59.6万吨，接近历史最低水平，需警惕后续累库风险。

2. PTA（精对苯二甲酸）

• 现货价：PTA现货价为5100元/吨，环比上涨140元/吨。
• 期货价：PTA主力合约收盘价为5180元/吨，环比上涨174元/吨。
• 成本端：油价和PX价格高位震荡，成本支撑较强。
• 供应端：华东一套65万吨/年产能PTA装置检修，供应减少预期增强。
• 需求端：聚酯开工率维持在92.8%左右，服饰销售良好，下游备货积极性提升，需求支撑明显。
• 预期：在供应减少与需求支撑的双重作用下，PTA价格有望突破前期震荡区间，向上运行。

3. PF（短纤）

• 现货价：PF现货价为7085元/吨，环比上涨165元/吨。
• 期货价：PF主力合约收盘价为7322元/吨，环比上涨80元/吨。
• 开工率：截至6月25日，短纤开工率在92.5%附近，后续震荡运行。
• 成本端：成本支撑稳定。
• 利润与现金流：前期利润下滑，但近期现金流有所反弹。
• 库存：截至6月25日，短纤库存为1.9万吨，有所减少。
• 需求端：下游订单回流，采购意愿积极，对价格形成支撑。

关键信息

• 原油市场：美国活跃油气钻井平台连续11个月增加，担忧需求增长快于供应增长，油价或持续震荡。
• PTA：供应减少预期与需求支撑共同推动价格上涨，预计价格将突破前期区间。
• EG：成本端支撑良好，但需警惕港口库存可能回升带来的压力。
• PF：开工率维持高位，下游需求回暖，价格获得支撑。

操作建议

• PTA：建议背靠5070元/吨做多TA09合约。
• EG：短线在4910-5020元/吨区间操作EG09合约。
• PF：建议背靠7250元/吨做多PF07合约。

风险提示

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