20230806-国联证券-食品饮料_促消费政策频出_预期向好带动估值修复_7页_627kb

食品饮料行业周报分析

一、市场表现

本周食品饮料板块指数下跌0.31%，位居申万一级行业第21位，跑输沪深300指数1.01%。子行业中，啤酒、烘焙食品、肉制品涨幅居前（114%、110%、0.85%），预制食品、白酒、乳品跌幅靠前（-18.1%、-0.44%、-0.31%）。个股中，惠发食品（346.1%）等5只股票涨幅显著。

二、投资观点

政策与业绩驱动

• 政策暖风：二季度消费复苏受阻，但《恢复和扩大消费措施》等政策提振预期。
• 业绩支撑：库存回落、高端化加速，估值性价比凸显。
• 三季度机会：多品类旺季叠加预期回升，流动性改善助力板块反弹。

细分机会

1. 白酒：推荐老窖、今世缘、汾酒；关注金种子、华致酒行。
2. 啤酒：华润啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒。
3. 调味品及乳制品：千禾、新乳业、绝味、东鹏等。
4. 预制菜：安井食品、千味央厨、味知香。

三、风险提示

• 食品安全事件风险
• 行业竞争加剧可能导致价格战
• 原料价格波动影响盈利空间

四、关键数据

• 行业PE-TTM为32.3倍
• 白酒批价普遍上行，猪肉等消费品价格低位运行