20171015-浙商证券-家电行业周报_收入端增长无忧_2017Q3龙头业绩稳健_12页_941kb

家用电器行业周报（10.9-10.15）总结

核心内容

本报告为2017年10月15日发布的家电行业周报，主要分析了三季度家电行业整体表现、细分板块走势、重点公司公告及行业风险提示。

主要观点

• 行业整体表现强劲：本周家电指数上涨5.79%，位列中信29个一级行业涨幅榜第1位。白电板块表现尤为突出，上涨6.44%。
• 业绩表现分化：白电龙头受益于空调高速增长和良好的竞争格局，预计三季度业绩稳健；黑电企业因面板价格回落，成本压力缓解，但业绩仍承压；厨电行业因汇率和原材料影响较小，具备持续成长性；小家电受益于消费升级，内销表现良好，但出口型企业受人民币升值影响较大。
• 龙头企业推荐：积极推荐白电中的格力电器、美的集团、青岛海尔和小天鹅A；厨电中的老板电器、华帝股份和浙江美大；小家电中的飞科电器和苏泊尔。
• 市场趋势变化：尽管线下净水器销量同比下降12.5%，但成交均价上涨15.3%，销售额基本持平，显示市场仍处于升温阶段。
• 出口受压，内销增长：陈列柜出口销量同比下降6.8%，主要受人民币升值影响，但内销市场表现稳健，部分企业订单有所好转。

关键信息

本周板块表现

• 沪深300指数上涨2.20%，家电指数上涨5.79%，涨幅领先。
• 白色家电上涨6.44%，黑色家电上涨3.86%，小家电上涨3.20%，其他家电下跌0.65%。
• 板块个股涨幅前五：雪莱特（+15.98%）、海信科龙（+12.60%）、老板电器（+11.67%）、太龙照明（+11.47%）、日出东方（+11.20%）。
• 板块个股跌幅前五：华意压缩（-6.99%）、康盛股份（-2.83%）、高斯贝尔（-2.62%）、海立股份（-2.28%）、万家乐（-2.01%）。

行业新闻

• 净水器市场：国庆期间线下净水器销量同比下降12.5%，但成交均价上涨15.3%，销售额保持稳定。主要受线上消费趋势影响，但市场整体仍呈升温态势。
• “中国之造”品牌计划：商务部启动“中国之造”品牌工作计划，旨在提升中国品牌的国际影响力，首批入选企业包括海尔、小米、格力等。

公司公告

• 业绩预告：多家公司发布2017年前三季度业绩预告，其中海信科龙、佛山照明、飞乐音响等公司业绩增长显著。
• 重大资产重组：开能环保、顺威股份、厦华电子等公司因重大资产重组继续停牌。
• 股权转让与减持：青岛海尔副总经理宫伟计划减持股份，部分公司完成股权转让，如万和电气控股股东股份转让完成。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

行业评级

• 行业评级：看好，预计行业指数相对于沪深300指数表现将超过10%。

投资评级说明

• 投资评级以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：
  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下

法律声明

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附录

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• 报告来源：浙商证券研究所