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家用电器行业周报总结（2014.08.11-08.17）

核心内容

本周家用电器行业整体表现良好，板块涨幅达到3.3%，在申万一级行业排名第六，较上周上升21位。主要子行业表现如下：

• 洗衣机：上涨4.19%
• 冰箱：上涨2.62%
• 空调：上涨1.4%
• 小家电：上涨3.04%
• 家电零部件：上涨3.1%
• 彩电：大涨5.4%

从年初至今，家电行业收益率为21.24%，在申万一级行业中排名第15位，较上周上升1位。

主要观点

1. 市场表现趋同：主板与创业板指数走势趋于一致，市场跷跷板效应消失，短期需成交量配合以突破阻力。
2. 行业数据向好：6月份家电行业整体保持增长，其中空调生产量同比增长18.1%，洗衣机销量同比增长3.5%，彩电产量和销量均保持稳定增长。
3. 行业转型趋势明显：空调企业正向空气净化解决方案转型，家电企业纷纷涉足智能产品和互联网服务。
4. 电商渠道持续增长：上半年家电网购市场规模达830亿元，同比增长56.6%。京东和天猫占据九成市场份额，线上销售成为主要增长点。
5. 品牌集中度提升：国产品牌在内销市场占据主导地位，前六大品牌市场份额达82.9%。

关键信息

行业数据

• 冰箱：6月生产734万台，同比增长3.5%；销量749.8万台，同比增长1.7%。
• 空调：6月生产1141万台，同比增长18.1%；销量1138万台，同比增长9%。
• 洗衣机：6月产量386.2万台，同比增长0.4%；销量374.8万台，同比增长3.5%。
• 彩电：6月产量约852.9万台，销量约839.1万台。

行业要闻

• 空调向空气净化转型：美的、海尔、海信、格力等企业正积极向空气净化解决方案转型，预计2015年将成为主打方向。
• 微软投资智能家居：微软投资十家智能家居初创企业，旨在抢占智能家居市场先机。
• TCL与腾讯合作：TCL将推出“微信电视”项目，拓展互联网化路径。
• 家电零售市场回暖：7月家电零售总额达623亿元，同比增长12.6%，预计下半年将继续回暖。
• 国家重启能效领跑者制度：为鼓励节能减排，国家发改委重启能效领跑者制度，预计十一前落地。

投资建议

分析师建议关注以下公司：

• 老板电器（002508）：业绩超预期。
• 青岛海尔（600690）：被私募股权公司KKR参股。
• 小天鹅A（000418）：被要约收购。
• 美的集团（000333）：转型成功。
• 日出东方（603366）：现金占总资产比重大，有兼并、购买资产预期。

投资风险

• 智能产品不达预期：产品创新和市场接受度存在不确定性。
• 市场需求低于预期：经济环境和消费者偏好变化可能影响需求。
• 原材料价格上涨：成本上升可能压缩利润空间。
• 人民币升值：对出口导向型企业造成不利影响。

公司涨跌幅

上周家电板块涨跌幅如下：

• 涨幅前三名：桑乐金（300247）、伊立浦（002260）、四川长虹（600839）
• 跌幅前三名：丹甫股份（002366）、合肥三洋（600983）、圣莱达（002473）

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级标准：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下

特别声明

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