20171015-川财证券-家电行业周报_建议关注低估值_业绩提升的上市公司_28页_1mb

家电行业周报（20171015）总结

核心内容

本周家电板块在28个行业中涨幅最大，主要受国庆节前调整后节后修复，以及部分公司发布三季度业绩预报带来的市场信心提升影响。三季报密集发布期即将来临，建议关注低估值、业绩明显提升的上市公司。

市场表现

• 整体表现：本周上证综指上涨1.24%，家电指数上涨5.83%，高出上证综指4.6个百分点。
• 细分板块：空调、洗衣机涨幅较大，分别为7.23%和5.25%。
• 个股表现：涨幅较大的公司包括海信科龙（12.60%）、老板电器（11.67%）、日出东方（11.20%）。
• 估值情况：家电板块动态市盈率为19.8，处于行业中游水平。细分板块中，其它视听器材估值最高（70.2），其次为家电零部件（46.5）和小家电（36.7）。

关键指标

• 2017年8月家电销售数据：
  • 空调销量1195万台，同比增长29.8%；变频空调销量547.4万台，同比增长49.2%。
  • 冰箱销量627.5万台，同比增长0.6%；变频冰箱销量94.4万台，同比增长56.9%。
  • 洗衣机销量572.5万台，同比增长3.1%；滚筒洗衣机销量199.6万台，同比增长9.3%。
• 洗碗机市场：2017年1-8月洗碗机市场零售额达24.2亿元，同比增长134.7%，预计全年零售额将增长140%。
• TV面板：10月份备货需求强劲，价格降幅有望收窄至5美金以内。

行业动态

• 空调：8月国内轻型商用空调压缩机销量同比增长25.5%，其中旋转压缩机销量增长33.2%。
• 空调电机：8月内销量同比增长34.8%。
• 截止阀：8月内销量同比增长55.2%。
• 出口数据：1-8月空调出口4259万台，同比增长13%；冰箱出口2128.9万台，同比增长14.66%；洗衣机出口1299.1万台，同比增长11%。

公司动态

• 飞乐音响：2017年1-9月净利润预增360%，主要受益于智慧城市工程业务增长及投资收益。
• 依米康：2017年前三季度净利润增长50%-70%，第三季度增长9.71%-49.92%。
• 雪莱特：拟以发行股份及支付现金方式购买卓誉自动化100%股权，交易对价3亿元。
• 其他公司：包括天银机电、乐金健康、佛山照明、三雄极光、深康佳A、创维数字、银河电子、TCL集团、格力电器、太龙照明、新宝股份、日出东方等公司发布了业绩预告或重大事项公告。

风险提示

1. 地产销售不及预期：房地产销售减少将抑制家电消费需求，尤其是传统家电。
2. 原材料价格上涨：钢材、塑料等原材料价格上涨将增加成本，影响企业利润。
3. 出口贸易政策变化：出口政策变化可能直接影响企业海外销售情况，进而影响营收和利润。

分析师信息

• 分析师：宋红欣
• 证书编号：S1100515060001
• 联系方式：010-66495639, songhongxin@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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图表目录

• 图1：2016年以来家电板块行情表现
• 图2：各行业板块与上证综指涨跌幅（周）
• 图3：家电行业细分板涨跌幅情况
• 图4：各行业PE(TTM)对比图（截至本周末）
• 图5：家电行业细分板PE(TTM)对比图（截至本周末）
• 图6：2012-2017.8空调销售情况图
• 图7：2012-2017.8冰箱销售情况图
• 图8：2012-2017.8洗衣机销售情况图
• 图9：2012-2017.8滚筒洗衣机销售情况图
• 图10：2012-2017.8冰柜销售情况图
• 图11：2012-2017.8变频冰箱销售情况图
• 图12：2012-2017.8变频空调销售情况图
• 图13：2012-2017.7变频洗衣机销售情况图
• 图14：2012-2017.6净水器销售情况图
• 图15：2012-2017.8燃气热水器销量图
• 图16：2012-2017.7储水电热水器销量图
• 图17：2012-2017.8太阳能热水器销量图
• 图18：2013-2017.7空气净化器销量图
• 图19：2012-2017.6净水器销量图
• 图20：冰箱出口情况图
• 图21：空调出口情况图
• 图22：洗衣机出口情况图
• 图23：冰箱品牌内销市场占有率
• 图24：冰箱总销量市场占有率
• 图25：空调品牌内销市场占有率
• 图26：空调总销量市场占有率
• 图27：洗衣机品牌内销市场占有率
• 图28：洗衣机总销量市场占有率
• 图29：海尔冰箱销售情况
• 图30：美的冰箱销售情况
• 图31：海信科龙冰箱销售情况
• 图32：美菱冰箱销售情况
• 图33：TCL冰箱销售情况
• 图34：康佳冰箱销售情况
• 图35：格力空调销售情况
• 图36：美的空调销售情况
• 图37：海尔空调销售情况
• 图38：TCL空调销售情况
• 图39：志高空调销售情况
• 图40：科龙空调销售情况
• 图41：长虹空调销售情况
• 图42：海信空调销售情况
• 图43：奥克斯空调销售情况
• 图44：春兰空调销售情况
• 图45：海尔洗衣机销售情况
• 图46：美的洗衣机销售情况
• 图47：空调产品库存情况图
• 图48：冰箱产品库存情况图
• 图49：洗衣机产品库存情况图
• 图50：滚筒洗衣机库存情况图
• 图51：冰柜库存情况图
• 图52：微波炉库存情况图
• 图53：空气净化器库存情况图
• 图54：净水器库存情况图
• 图55：洗衣机电机库存情况图
• 图56：旋转压缩机库存情况图
• 图57：冰箱压缩机库存情况图
• 图58：涡旋压缩机库存情况图
• 图59：钢材价格综合指数
• 图60：中国塑料价格指数走势图

表格目录

• 表格1：家电板块周涨跌幅前十名
• 表格2：家电板块周涨跌幅后十名
• 表格3：家电周行业动态
• 表格4：家电周公司公告