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报告摘要

物联网行业周报总结：光模块业绩超预期，关注Q4需求修复

核心内容概述

本周沪深300指数下跌5.39%，申万通信指数下跌3.34%，物联网指数下跌3.72%。尽管整体市场表现不佳，但物联网板块中部分子行业表现出较强增长潜力，尤其是基础材料、工业互联网等。光模块领域受LightCounting下调增长预期影响出现短期波动，但长期增长逻辑未受影响，部分企业业绩表现亮眼。此外，行业新闻中提及了5G、卫星互联网、芯片制造等领域的最新进展，显示出技术发展与市场拓展的双重驱动。

主要观点

行业景气度逐步修复：
- 海外需求强劲，国内物联网需求在疫情后有望迎来修复。
- 2022年海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性增强。
- 电力线载波通信因电网信息化需求增加，PLC节点数量有望大幅提升。
光模块与通信设备表现：
- LightCounting下调以太网光模块增长预期至9%，但短期波动不影响长期增长逻辑。
- 新易盛、中际旭创、仕佳光子等光模块企业表现超预期。
- 运营商与设备商在政企市场国产替代趋势中保持稳定增长。
技术与应用进展：
- 北斗/GNSS卫星产业链日趋成熟，政策支持推动行业发展。
- 车联网领域因多地推动L3及以上自动驾驶发展，相关公司保持较高景气度。
- 工业互联网国家标准发布，推动行业标准化与生态发展。
芯片与半导体动态：
- 联发科引入AI技术优化芯片设计，提升效率。
- 中国移动大单采购无源器件，显示其对通信设备的持续投入。
- 壁仞科技被台积电暂停供货，或因美国出口管制影响。
- 中国多个企业开始自研芯片，如长城汽车设立芯动半导体。
行业挑战与风险提示：
- 疫情反复、芯片供给短缺、原材料价格上涨仍是潜在风险。
- 华为、中兴等企业在美国市场面临部分限制，但其在其他地区仍积极拓展业务。

关键信息

物联网板块表现

本周行情回顾：
- 申万通信指数下跌3.34%，物联网指数下跌3.72%。
- 物联网子板块涨跌幅前三：工业互联网（+4.77%）、基础材料（+2.28%）、PLC（+1.08%）。
- 涨跌幅后三：智能控制器（-9.52%）、光纤光缆（-8.88%）、气体传感器（-8.68%）。
估值情况：
- 申万通信行业PE（TTM）为14倍，位列全行业第20位。
- 物联网子板块中，基础材料PE（TTM）最高（204倍），运营商最低（13倍）。