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有色金属早报分析总结（2023/05/31）

铜

• 价格变动：伦铜收跌0.29%至8115美元/吨，沪铜主力收至64840元/吨。
• 产业层面：LME库存增加1975吨至99700吨，注销仓单占比提升，Cash/3M贴水29美元/吨；国内上海地区现货升水涨至375元/吨，市场货源紧张，持货商挺价；进口盈利约300元/吨，洋山铜溢价上扬；精废价差缩至990元/吨，废铜替代降低。
• 供需展望：美国债务协议和海外需求边际改善缓解跌势，但进口开窗和价格回升导致国内供需走弱，反弹动力不足，铜价短期偏震荡，外盘或相对强势；关注地缘局势对供应影响。
• 运行区间：今日沪铜主力参考64200-65500元/吨。

铝

• 价格变动：沪铝主力合约收跌0.08%至18225元/吨，现货均价18340元/吨，升贴水平均价90；LME铝库存上升6750吨至586525吨，国内电解铝锭社会库存较上周下降36万吨。
• 进出口数据：2023年4月中国出口未锻轧铝及铝材同比下降226%，进口增长271%，铝矿砂进口增长77%。
• 供需展望：预计铝价维持震荡，国内库存下降支持短期稳态；关注国内外需求变化。
• 运行区间：国内参考17300-18300元，海外参考2100美元-2400美元。

锡

• 价格变动：沪锡主力合约收涨0.33%至208900元/吨，长江有色锡1#均价210500元/吨，LME库存未变，保持1925吨；云南锡精矿报收196750元/吨。
• 产量数据：2023年4月国内精锡产量环比减少0.8%，同比减少24.6%，精锡进口量环比小幅增长。
• 供需展望：短期锡价震荡，主要因进口增加和产量变化；影响因素包括锡矿进口波动。
• 运行区间：沪锡主力参考180000-220000元，LME-3M锡参考23000美元-28000美元。

镍

• 价格变动：LME镍合约微跌0.17%，沪镍主力涨跌幅1.02%；现货价格区间172800~180800元/吨。
• 基本面：进口窗口关闭，印尼镍铁产量增长压力存在；不锈钢需求预期减弱，基差贴水。
• 供需展望：原生镍基本面可能触底，但需关注海外衰退和国内需求；短期宽幅震荡，中期内产能释放风险。
• 运行区间：沪镍主力参考160000-190000元/吨。