20231030-申港证券-科博达-603786.SH-季报点评_业绩符合预期_域控进入收获期_4页_694kb

科博达季度报告关键点总结

科博达（603786SH）2023年三季报表现强劲。公司前三季度实现营业收入复合增长，同比增长显著。特别是在第三季度，营收和净利润环比增长明显，显示出稳健的业务态势。

业绩亮点：照明控制系统作为基本业务稳步增长，能源管理系统凭借底盘和车身域控制器的良好出货表现，成为增长最快的板块。第三季度毛利率小幅下降，但得益于规模效应，期间费用率改善，提升了盈利效率。

公司战略聚焦于“域控”领域，车身和底盘域控制器已实现量产，配套理想和比亚迪高端车型，并通过参股企业扩展市场份额。这标志着第二增长曲线初步打开，技术如车身域控、智能保险丝盒等领域竞争力增强。

财务预测方面，申港证券预计2023年至2025年公司收入和净利润年均复合增长率超过20%，对应PE逐步下降，维持“强买入”评级。风险包括汽车销量波动、汇率和竞争加剧等因素，需密切监控。

总结要点

• 业绩: 高增长，第三季度环比显著提升。
• 业务: 照明控制稳健，域能源管理系统加速发展。
• 增长驱动: 域控制器量产推动新客户拓展。
• 预测: 未来收入高复合增速，投资建议积极。
• 风险: 行业波动和竞争是潜在不确定性。