20241105-山西证券-科博达-603786.SH-域控产品放量表现亮眼_未来成长空间打开_5页_425kb

科博达公司研究分析总结

科博达（603786）为国内领先的汽车电子供应商，2024年三季度业绩表现亮眼，营收、净利润同比大幅增长。公司正积极拓展域控制产品业务，将其发展为第二大业务板块，并推进国际客户合作和全球化布局。

财务表现

• 2024年前三季度，公司营业收入同比增长33.79%，归母净利润增长33.24%，毛利率和净利率在三季度分别提升至29.65%和15.88%。

业务拓展

• 产品矩阵: 逐步从车灯控制器向域控制器等新产品拓展，单车价值量上升。
• 市场布局: 海外收入已占34.79%，核心客户为大众、福特等国际车企，积极拓展欧洲、北美市场。
• ROE提升: 三季度ROE达47.6%，显示出较强的盈利能力。

投资建议

• 评级: 首次覆盖，给予“买入-A”评级。
• 预测: 2024-2026年预计营收年复合增长率29.6%，归母净利润年复合增长率31.8%，估值PE从29倍下降到17倍。

风险提示

• 新产品量产不及预期风险。
• 客户销量变化风险。
• 原材料成本波动风险。
• 行业竞争激烈风险。

估值数据

• 2024年EPS预测为2.02元，PE为29倍。
• 总市值约2393亿元。

核心结论

科博达拥有良好的产品体系与客户资源，全球化拓展有序推进，未来成长潜力可观。建议投资者关注其新产品布局与海外市场拓展进展。