20240929-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_62页_23mb

国泰君安期货9月研究报告分析了贵金属和基本金属的市场观点。

锌市场：短期内受宏观情绪支撑，中长期有望上涨。供应端，锌精矿供应紧张，TC指标维持低位，冶炼端开工率低。冬储临近加剧原料紧张，四季度精矿增量仍不足。需求端，下游企业节前备库，终端消费边际修复，镀锌、氧化锌等板块对锌需求增加。短期宏观政策刺激带来利好，需关注节日期间国际市场动态；中长期来看，若地产企稳，供需缺口将扩大，维持逢低买入策略。

铅市场：短期内受宏观情绪提振，中长期需关注消费恢复情况。供应方面，原生铅和再生铅开工率低位运行，利润偏低。需求方面，旺季不如往年，终端消费偏弱，经销商备货意愿低，节前累库预期较大。短期内政策面支持，但若节后消费无法实质性改善，则价格可能仍承压。

免责事项重申：本报告仅供参考，不构成投资建议，使用者据此操作风险自担。