20240317-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_81页_39mb

黄金与白银

• 黄金：价格高位回落，技术面显示上涨空间有限，需关注经济数据及投资者情绪。
• 白银：表现强于黄金，白银有补涨空间，金银比看收敛。

铜

• 铜价：受高价格抑制需求，国内社会库存和全球总库存增加，限制上涨空间。
• 宏观：美元反弹，美国通胀数据超预期，但中国政策支持力度维持。
• 微观：下游采购谨慎，供需两端承压，价格上行受限。

铝

• 价格区间：19200-19300元/吨附近磨顶。
• 库存：国内铝锭库存增加，累库压力大。
• 需求：下游消费恢复不理想，尤其华南和河南地区订单偏弱。
• 暂态：内外比价不便宜，进口窗口临近打开，压制铝价高度。

锌

• 行情：价格调整，高价抑制终端消费。
• 供应端：矿端紧张，加工费下移，冶炼厂利润压缩。
• 需求端：镀锌和合金开工率偏低，终端补库意愿弱。
• 库存：社库延续累库，短期区间上沿存在压力。

铅

• 格局：消费进入淡季，成品库存偏高。
• 策略：逢高沽空，关注再生铅盈亏平衡线。
• 基本面：废电池价格松动，再生铅原料库存补充，产业提产明显。

镍与不锈钢

• 镍价：短期成本支撑，但供应宽松压制。
• 不锈钢：供应弹性释放，钢厂库存高企，钢价低位震荡。
• 供需：冷轧排产大幅增加，社库累增，钢价承压。

锡

• 行情回顾：触底反弹，周内表现偏强。
• 基本面：供应端仍紧张，印尼配额问题待解。
• 需求端：光伏、新能源车有所好转，消费电子仍弱。
• 库存：海外LME去库，国内累库，建议内外正套。

碳酸锂

• 供需：产量提升证伪环保影响，需求放量逐步兑现。
• 产能：拍卖事件指向远期价格预期。
• 价格区间： 波动加大， 短期建议正套， 对套建议下沿买入。

工业硅

• 盘面：大幅回落，空头增仓。
• 供需：产量高位，库存累库压力大。
• 下游需求：多晶硅、有机硅、铝合金消费偏弱。
• 建议：逢高布空。