20250603-中原期货-铜铝周报_关税扰动升温_铝价承压调整_32页_4mb

关税扰动及市场调整总结 - 铜铝周报分析

概述

本报告针对2025年6月3日发布的铜铝周报进行分析，焦点包括关税政策变化、基本面数据和价格走势。报告由刘培洋撰写，强调美国关税上调对中国市场的影响。

铜市场分析

宏观面

国内5月制造业PMI指数环比回升，但美国宣布钢铝关税从25%升至50%，加剧市场不确定性。

基本面

国内电解铜产量超预期增加，但从6月起预计受检修影响下降；LME铜库存转移至美国市场，支撑结构性紧张，但整体供应担忧存在。

整体逻辑

关税风险施压铜价，上方面临压力；沪铜2507合约参考压力位80000元/吨，支撑位76000元/吨。

策略建议

关注压力位表现，建议谨慎操作，观察市场反应。

风险提示

• 宏观政策及经济数据变化
• 国外铜矿供应因素

电解铝市场分析

宏观面

国内PMI回升，美国关税上调至50%。

基本面

短期供应平稳，成本端铝土矿扰动缓和，部分企业复产；需求端季节性淡弱但韧劲存在，整体支撑市场。

整体逻辑

关税压力持续，但基本面支撑铝价，预计区间整理。

策略建议

关注区间波动，建议参考压力位20300元/吨和支撑位19500元/吨。

风险提示

• 宏观政策变化
• 铝锭社会库存变化
• 电解铝限电限产情况

氧化铝市场分析

宏观面

国内PMI回升，美国关税升至50%。

基本面

供应端产能回升，复产预期增强；需求稳定，但进口窗口开启增加供应压力。

整体逻辑

中期供应过剩压力持续，价格偏弱运行。

策略建议

谨慎对待，关注氧化铝2509合约压力位3150元/吨和支撑位2750元/吨。

风险提示

• 宏观政策变化
• 国内外铝土矿供应变化
• 氧化铝限产复产情况

总体建议

本周数据表明，关税上调为铜铝市场带来下行压力，建议投资者关注关键价格位和库存变化，保持风险偏好控制。