20250603-国盛证券-投资策略_6月市场观点_关注出口数据反映的关税影响_10页_912kb

报告总结

证券研究报告6月份市场策略焦点在于关税影响和市场震荡。核心观点包括：6月市场预计延续震荡格局，中枢下移，波动可控；建议增配低波红利资产如电力、银行等，并博弈产业催化机会，如国产AI链和机器人领域。

以下是对报告关键内容的提炼：

4月出口结构显示，关税加征已显现影响，对美出口普遍转负，非美出口保持韧性。受冲击较大的行业包括家电、有色、轻工、机械、纺服等；出口量价变化差异显著，消费行业多面临缩量压力，而先进制造业可能承受量价双重打击。

5月市场回顾中，A股震荡为主，价值风格占优，环保、医药、军工表现突出；资金面显示ETF净流出，两融资金回流，产业资本减持增多；估值整体小幅上涨，价值板块获修复。

6月配置建议强调稳字优先，底仓布局低波红利资产，重点关注电力、银行、煤炭及内需消费品；交易机会可关注前期热度下降的板块如国产AI链；风险包括关税升级、地缘冲突、海外流动性变化及政策不确定性。

报告总体传达在外部不确定性高的背景下，保持谨慎，优化资产配置。