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国债期货早报总结（2021.3.16）

核心内容概述

本报告为2021年3月16日的国债期货早报，主要围绕基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面对国债期货市场进行了分析，并给出多单持有的操作建议。

主要观点

基本面

• 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，强调保持宏观杠杆率基本稳定，政府杠杆率要有所降低。

资金面

• 3月15日，央行公开市场进行100亿逆回购操作，到期100亿元，市场流动性保持中性。

基差

• TS主力基差为0.1082，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.2455，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.2231，现券升水期货，偏多。

库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性。

盘面

• TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。
• TF主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。
• T主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

主力持仓

• TS主力净空，空减。
• TF主力净多，多增。
• T主力净多，多增。

结论

• 综合分析，建议多单持有。

行情回顾

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2106	96.754	-0.15%	6.26万	120427	+1135	200004.IB
TF2103	99.145	-0.11%	2.19万	58857	+668	200013.IB
TS2103	99.97	-0.03%	7596	18257	-10	200003.IB

市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：反映市场对国债收益率的预期，整体处于中性水平。
• 国债期限利差：显示不同期限国债之间的收益率差异，为市场参与者提供投资策略参考。

基差分析

• T2106 CTD券基差：现券升水期货，表明市场对到期合约的预期偏多。
• TF2106 CTD券基差：现券升水期货，市场情绪偏多。
• TS2106 CTD券基差：现券升水期货，市场偏多。

关键信息

• 市场整体呈现偏多态势，主要体现在基差和盘面趋势上。
• 央行逆回购操作维持市场流动性中性，未对市场造成明显影响。
• 政府杠杆率控制政策对市场基本面形成一定支撑。
• 主力合约中，TF和T主力持仓呈现净多且多增，显示市场多头力量增强。
• TS主力净空但空减，可能表明市场对短期走势的谨慎态度。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息来源可能存在不确定性。
• 分析结果仅为参考，不构成投资建议。
• 市场观点可能随时间变化，需密切关注后续市场动态。
• 报告内容不得用于商业用途，未经授权不得传播或引用。