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国债期货早报总结（2021.7.5）

核心内容

本报告为2021年7月5日的国债期货早报，主要分析了当前市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，并给出了操作建议。

主要观点

• 基本面：本周央行公开市场将有1100亿元逆回购到期，分别在周一至周五为300亿元、300亿元、300亿元、100亿元、100亿元。此外，周四还有700亿元国库现金定存到期，表明市场流动性将有所收紧。
• 资金面：7月2日央行开展100亿元7天期逆回购操作，显示短期资金面相对宽松。
• 基差：TS、TF、T主力合约基差分别为0.1332、0.1803、0.1332，均呈现现券升水期货的状态，整体偏多。
• 库存：TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性。
• 盘面：TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场走势偏多。
• 主力持仓：TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，但多头仓位有所减少。
• 结论：建议多单持有，市场整体偏多。

行情回顾

市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：图表显示国债到期收益率走势，有助于判断市场对利率走势的预期。
• 国债期限利差：图表反映不同期限国债之间的利差变化，是评估市场利率结构的重要指标。

基差分析

• T2109 CTD券基差：图表显示T2109合约CTD券基差走势，反映了现货与期货之间的价差变化。
• TF2109 CTD券基差：图表显示TF2109合约CTD券基差走势，表明市场对TF合约的定价情况。
• TS2109 CTD券基差：图表显示TS2109合约CTD券基差走势，显示现券升水期货，偏多。

关键信息

• 市场流动性在本周将有所收紧，央行公开市场操作将释放1100亿元逆回购，周四还将有700亿元国库现金定存到期。
• 基差均显示现券升水期货，市场情绪偏多。
• 三只主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场趋势偏多。
• 主力合约均呈现净多头持仓，但多头仓位略有减少。
• 建议投资者在当前市场环境下持有多单。

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