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国债期货早报总结（2021.6.18）

核心内容概述

本报告为2021年6月18日的国债期货早报，主要围绕市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面进行分析，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

• 基本面：美联储在固定利率逆回购中接纳了7558亿美元资金，刷新历史纪录，连续7个交易日超过5000亿美元，表明市场对美元流动性需求较高。
• 资金面：6月17日央行开展100亿元7天期逆回购操作，释放短期流动性。
• 基差：TS、TF、T主力合约基差分别为0.1332、0.1803、0.1332，均显示现券升水期货，市场情绪偏多。
• 库存：TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性。
• 盘面走势：TS、TF、T主力合约均在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势，整体偏空。
• 主力持仓：TS主力净空，且空头增加；TF主力净多，多头增加；T主力净多，但多头减少。
• 结论：建议多单持有。

行情回顾

• T2109：现价97.77，微跌0.01%，成交量和持仓量均有所增加。
• TF2109：现价99.71，微跌0.01%，成交量和持仓量均增加。
• TS2109：现价100.185，持平，成交量减少，持仓量下降。

现券与期债市场分析

中债国债到期收益率

• 提供了国债市场收益率的走势，有助于判断市场对利率的预期。

国债期限利差

• 显示不同期限国债之间的利差变化，反映市场对长短期利率差异的判断。

基差分析

• T2109：CTD券基差显示市场对期货合约的定价偏高，可能影响交割选择。
• TF2109：CTD券基差同样偏高，显示现券相对期货更具吸引力。
• TS2109：CTD券基差偏高，表明现券升水期货，市场情绪偏多。

风险提示与免责声明

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总结

综上所述，当前国债期货市场在基本面和资金面方面表现出一定的流动性支撑，基差显示现券升水期货，整体偏多。然而，盘面走势显示主力合约均在20日线下方运行，且20日线向下，技术面偏空。主力持仓方面，TS净空且空头增加，TF与T净多但TF多头减少，表明市场情绪存在分歧。总体来看，报告建议多单持有，但需注意市场波动风险及信息的时效性。