20210827-渤海证券-家电行业周报_7月住宅竣工数据维持高增长_空调出口增速放缓_12页_973kb

家电行业周报总结

核心内容

本周（8.20-8.26）家电（中信）板块下跌2.87%，跑输沪深300指数1.63个百分点，位列30个中信一级行业第28名。行业整体表现不佳，但部分细分领域和个股表现突出。

主要观点

市场表现

• 家电板块整体下跌，其中白色家电跌幅最大（-4.24%），厨房电器（-3.10%）和小家电（-0.36%）也表现疲软。
• 照明电工及其他板块小幅上涨（+2.10%）。
• 涨幅前列个股包括：毅昌股份（+31.77%）、亿田智能（+14.61%）、哈尔斯（+14.23%）。
• 跌幅前列个股包括：极米科技（-9.53%）、小熊电器（-9.25%）、惠而浦（-8.49%）。

行业相关数据

白电

• 空调线下销额和销量分别同比下降44.11%和49.15%，线上销额和销量分别同比下降38.52%和46.93%。
• 冰箱线下销额同比下降27.78%，销量同比下降37.05%；线上销额同比增长7.57%，销量同比下降4.47%。
• 洗衣机线下销额和销量分别同比下降23.19%和30.18%，线上销额和销量分别同比增长37.77%和15.55%。

黑电

• 彩电线下销额同比下降30.56%，销量同比下降47.72%；线上销额同比增长14.25%，销量同比下降20.84%。
• 线下产品均价上涨至5504元，线上均价为2705元，均同比提升。

厨电

• 油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比下降31.67%、29.71%和29.98%，销量分别下降37.30%、34.04%和37.10%。
• 线上销额和销量均出现下滑，降幅分别为13.31%~25.92%和24.77%~25.92%。

小家电

• 豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降14.12%、54.22%、41.56%和54.34%，销量分别下降14.63%、49.35%、37.1%和48.97%。
• 线上销额和销量均出现下滑，降幅分别为25.24%~21.79%和16.39%~18.50%。

家电行业要闻

1. 7月工业企业利润增长：1—7月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长57.3%，7月份同比增长16.4%。
2. 北京小旧家电回收试点：北京市计划在40个小区开展小旧家电回收试点，推动绿色低碳发展。
3. 全球半导体厂商增产：为缓解供应短缺，全球半导体厂商正在加速增产，但实际需求仍存在不确定性。

重点公司动态

• 苏泊尔：2021年上半年实现营收104.34亿元，同比增长27.44%；净利润11.15亿元，同比增长38.55%。
• 格力电器：2021年上半年营业总收入920.11亿元，同比增长30.32%；净利润94.57亿元，同比增长48.64%。

关键信息

投资建议

• 7月住宅竣工面积累计同比增加27.2%，商品房住宅现房销售面积同比增加13.7%，期房销售面积同比增加23.7%。
• 原材料价格自5月起有所回落，但仍在高位，增长预期减弱。
• 家电行业估值持续回落，尤其白色家电板块大幅回调。
• 投资建议包括：
  1. 关注业绩超预期及业绩迎来拐点的低估值龙头。
  2. 关注新兴品类家电行业龙头，享受行业高增长红利。
• 推荐关注：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）、浙江美大（002677）。

风险提示

• 宏观经济环境波动风险。
• 疫情反复风险。
• 汇率波动造成的汇兑损失风险。
• 行业终端需求严重下滑风险。
• 海外出口景气度下滑风险。

行业评级

投资评级说明