20181203-申万宏源-化工周报_磷矿再涨价_磷化工受益分析_周期有望估值修复_成长龙头加强配置_38页_3mb

2018年12月3日化工行业周报总结

核心内容

2018年12月3日的化工周报主要分析了行业周期品和成长龙头的投资机会，指出随着市场环境的变化，成长股可能迎来反弹，同时周期品价格逐步回落，但长期来看，行业景气度有望修复。报告强调了磷矿价格上涨对磷化工行业的积极影响，并推荐了多个细分领域龙头股票。

主要观点

• 成长股反弹：市场对成长股的估值压制可能有所缓解，建议关注行业格局边际改善的龙头公司。
• 周期品复苏：由于出口压力暂缓，周期品估值有望恢复，尤其是磷化工、钾肥等板块。
• 油价走势：国际油价跌势暂缓，长期来看，油价中枢可能向上，对煤化工和相关产业链有利。
• 细分领域机会：重点推荐锂电材料（恩捷股份、新纶科技、光华科技）、半导体材料（雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳）、显示材料（飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材）和新材料（国瓷材料、光威复材）等。

关键信息

1. 行业动态

• 石油化工：Brent原油期货价格为58.71美元/桶，WTI原油期货价格为50.93美元/桶。原油价格持续下跌，但市场预期长期价格中枢上移。石脑油、丙烷、乙烯、丙烯等价格均有下跌。
• PTA-聚酯行业：PTA价格维持6130元/吨，MEG价格维持5780元/吨。PTA装置检修与重启并存，市场整体情绪偏弱。
• 化肥：尿素价格下跌，磷肥价格因运输问题和污染治理上涨，钾肥价格看涨，市场供应紧张。
• 农药：草甘膦价格下调，吡虫啉、啶虫脒、菊酯等价格稳定，草铵膦价格下调，但市场仍对利尔化学保持关注。
• 氯碱及无机化工：PVC市场窄幅上移，纯碱市场维稳运行，钛白粉价格整体上涨，但市场混乱。
• 有机硅：市场供需清淡，价格整体下跌，但部分企业库存下降。
• 化纤：粘胶短纤价格上涨，氨纶市场供大于求，锦纶市场阴跌。
• 塑料：聚氨酯价格下跌，聚碳酸酯价格下调，塑膜价格下跌。
• 橡胶：天然橡胶价格先跌后涨，顺丁橡胶、丁苯橡胶价格下跌。
• 精细化工：维生素行业VA、VE价格坚挺，烟酰胺价格波动，D3、K3价格有所反弹。

2. 石油化工价格变化

• 原油：Brent原油价格为66.8美元/桶，WTI原油价格为56.5美元/桶，周内跌幅分别为4.13%和6.94%。
• 成品油：美国汽油、柴油、航空煤油价格均下跌，新加坡成品油价格波动不大。
• 石脑油：价格为58.3美元/桶，周内下跌0.36%。
• 合成树脂：东南亚LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格下跌，纯苯价格下跌。
• 芳烃：甲苯价格大幅下跌，对二甲苯价格下跌，苯乙烯价格稳定。
• 衍生物：乙二醇、丙烯酸、丙烯酸乙酯、丙烯酸丁酯等价格波动，环氧丙烷价格下跌。

3. 基础化工产品价格变化

• 化肥：国际天然气价格为3.59美元/MMBtu，尿素价格下跌，合成氨价格稳定。
• 国内尿素：出厂价为2120元/吨，批发价和零售价均下跌。
• 氯化铵：价格为500元/吨，稳定。
• 硫磺：国际价格为160美元/吨，国内价格为1302元/吨。
• 其他化工产品：如纯碱、钛白粉、聚酯等价格波动，部分产品价格下跌。

4. 投资建议

• 成长股：推荐关注锂电材料、半导体材料、显示材料和新材料等领域的龙头公司。
• 周期股：推荐关注磷化工（兴发集团、云天化）、钾肥（盐湖股份、藏格控股）、化肥（新洋丰、金正大）等。
• 一体化企业：推荐关注华鲁恒升、鲁西化工、万华化学等，受益于成本优势和政策壁垒。
• 细分领域：推荐关注扬农化工、浙江龙盛、闰土股份等，受益于行业格局改善。

总结

该周报综合分析了2018年11月26日至12月3日化工行业的主要动态和价格变化，指出成长股可能迎来反弹，同时周期品价格逐步回落，但长期来看，行业景气度有望修复。报告建议关注磷化工、钾肥、化肥等领域的龙头企业，并推荐了多个细分领域中的投资标的，如锂电材料、半导体材料、显示材料和新材料等。同时，报告对石油化工、氯碱及无机化工、化纤、塑料、橡胶和精细化工等子行业进行了详细分析，提供了相应的投资建议。