20210531-兴业证券-化工行业周报_万华公布6月MDI挂牌价_磷化工产业链价格大涨_尿素_草甘膦继续涨价_六氟磷酸锂_氯化钾价格走高_40页_8mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年5月28日化工行业的价格走势及投资机会，重点推荐多家化工企业，并指出行业整体进入底部修复通道，具备投资价值。

主要观点

• 化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI上涨0.3%，较上月同期下滑0.5%，年内涨幅达21.0%，较去年同期上涨46.3%。
• 价格上涨产品：三元材料电解液（34.5%）、黄磷（29.7%）、磷酸（17.5%）、双甘膦（13.0%）、吡啶（12.8%）。
• 价格下跌产品：三聚氰胺（-31.6%）、双酚A（-19.1%）、碳酸二甲酯DMC（-14.3%）、六氟丙烯（-13.7%）、维生素D3（-13.2%）。
• 重点推荐公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新洋丰、福斯特、新宙邦、桐昆股份、龙佰利、联化科技、金禾实业、利尔化学、东方盛虹、万润股份、雅克科技、华峰化学、卫星石化等。
• 行业趋势：化工产品价格从周期底部回升，部分产品仍低于历史中枢，但整体价格向上的概率高于向下的概率。

关键信息

重点公司推荐与评级

行业分析

• 聚氨酯：MDI供给趋紧，需求复苏，万华化学被重点推荐。
• 煤化工：产品价差逐步修复，行业盈利改善，华鲁恒升被重点推荐。
• 农药/化肥：农作物价格上涨带动农资需求，扬农化工、联化科技、利尔化学、新洋丰被重点推荐。
• 化纤：涤纶长丝POY价格/价差处于低位，桐昆股份被重点关注。
• 新材料：环保材料、OLED材料、半导体材料、光伏材料、锂电材料等成长空间广阔，万润股份、雅克科技、福斯特、新宙邦被重点关注。

风险提示

• 化工产品需求不达预期
• 国际油价大幅下跌
• 环保政策落实不力

投资建议

• 化工行业景气度已进入底部向上修复通道，建议继续加仓龙头公司。
• 重点关注具备一体化、规模化、低成本优势的行业领先企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
• 把握需求修复带来的周期反转机会，如MDI、染料、己二腈等。
• 关注供需改善下产品盈利修复，优选具备成长性的子行业龙头。

五类投资主线

1. 产业格局重塑：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。
2. 周期反转：MDI、染料、己二腈等。
3. 盈利修复：价格/价差超跌、行业内多数企业亏损的化工品。
4. 农化需求增长：粮食等农作物涨价带动农化产品需求。
5. 新材料成长：添加剂、尾气催化材料、半导体材料、锂电材料、光伏材料、OLED材料等。

重点关注产品与公司

• MDI：万华化学、亨斯曼、巴斯夫等。
• 黄磷：云南地区限电导致供给紧张，黄磷价格上涨29.7%。
• 磷酸：黄磷短缺导致磷酸价格上涨17.5%。
• 草甘膦：黄磷价格上涨支撑草甘膦需求，价格上涨10.8%。
• 尿素：国内农业需求增加，价格上涨2.1%。
• 氯化钾：国产供应紧张，价格上涨2.1%。
• 六氟磷酸锂：库存持续消耗，价格上涨7.5%。
• 电解液：需求向好，价格上涨10.9%至7.15万元/吨，三元材料电解液上涨34.5%至7.40万元/吨。
• OLED材料：OLED渗透率提升带动材料需求，万润股份被重点关注。
• 半导体材料：进口依存度高，国产替代机遇，雅克科技被重点关注。
• 光伏材料：光伏装机增长，福斯特被重点关注。
• 锂电材料：动力电池需求增长，新宙邦被重点关注。

图表与数据

• 图1：中国化工品价格指数CCPI
• 图2：原油期货价格
• 图3：美国原油库存
• 图4：天然气现货价格
• 图5：美国天然气库存
• 图6：煤炭价格
• 图7：乙二醇价格与价差
• 图8：甲醇价格与价差
• 图9：DMF价格与价差
• 图10：醋酸价格与价差
• 图11：醋酸乙烯价格与价差
• 图12：PVA价格与价差
• 图13：甲酸、甲醛、二甲醚、甲醇价格
• 图14：乙烯价格与价差
• 图15：环氧乙烷价格与价差
• 图16：丙烯、丙烷价格与价差
• 图17：环氧丙烷价格与价差
• 图18：丙烯酸价格与价差
• 图19：丙烯酸丁酯价格与价差
• 图20：SAP价格
• 图21：NPG价格
• 图22：丁二烯价格
• 图23：季戊四醇价格
• 图24：MMA价格与价差
• 图25：PMMA、MMA价格及价差
• 图26：己二酸价格与价差
• 图27：主要芳烃价格
• 图28：PX价格与价差
• 图29：PTA价格与价差
• 图30：PET瓶级价格与价差
• 图31：PET半光级价格与价差
• 图32：PET有光级价格与价差
• 图33：涤纶短纤价格与价差
• 图34：POY价格与价差
• 图35：腈纶价格与价差
• 图36：DTY价格与价差
• 图37：FDY价格与价差
• 图38：粘胶短纤价格与价差
• 图39：粘胶长丝价格与价差
• 图40：尼龙6价格与价差
• 图41：尼龙66价格与价差
• 图42：PTA、MEG、CPL库存
• 图43：涤纶库存
• 图44：锦纶库存
• 图45：粘胶库存
• 图46：AN、腈纶、氨纶库存
• 图47：烧碱与纯碱价格
• 图48：纯碱价格与价差
• 图49：PVC乙烯法价格与价差
• 图50：PVC电石法价格与价差
• 图51：尿素价格与价差
• 图52：三聚氰胺价格与价差
• 图53：磷酸一铵价格与价差
• 图54：磷酸二铵价格与价差
• 图55：氯化钾价格
• 图56：硫酸与硫酸钾价格
• 图57：复合肥价格与价差
• 图58：磷矿石价格
• 图59：三聚磷酸钠、磷酸、黄磷价格
• 图60：三聚磷酸钠价格与价差
• 图61：草甘膦及其原料价格
• 图62：草甘膦价格与价差
• 图63：2,4-D、阿特拉津、百草枯、吡啶价格
• 图64：草铵膦、氟磺胺草醚、烯草酮价格
• 图65：麦草畏价格
• 图66：菊酯及其原料价格
• 图67：吡虫啉、啶虫脒及其原料价格
• 图68：毒死蜱、噻虫嗪价格
• 图69：三环唑、多菌灵等价格
• 图70：氯乙酸、三氯化磷、乙腈价格
• 图71：邻/对硝基氯化苯价格
• 图72：苯胺价格与价差
• 图73：纯MDI价格与价差
• 图74：聚合MDI价格与价差
• 图75：TDI价格与价差
• 图76：聚氨酯白料价格与价差
• 图77：鞋底原液、浆料、TPU价格
• 图78：BDO价格与价差
• 图79：天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶价格
• 图80：合成橡胶价格
• 图81：防老剂与促进剂价格
• 图82：炭黑价格与价差
• 图83：聚碳酸酯价格与价差
• 图84：聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯价格
• 图85：BOPP、BOPET价格
• 图86：季戊四醇、POM价格
• 图87：ABS、PBT、树脂价格
• 图88：苯酐、DOP价格
• 图89：萤石粉、氢氟酸价格
• 图90：二氯甲烷、R22价格
• 图91：三氯乙烯、R134a价格
• 图92：R22、R32、R125、R134a、R410a价格
• 图93：碳酸锂及其原料价格
• 图94：正极材料价格
• 图95：负极材料价格
• 图96：电解液及相关原材料价格
• 图97：干法隔膜与湿法隔膜价格
• 图98：氯化法钛白粉与金红石矿价差
• 图99：钛白粉价格与价差
• 图100：氯化法钛白粉与四氯化钛价格
• 图101：玻纤价格
• 图102：DMC价格与价差
• 图103：脂肪醇与棕榈仁油价格
• 图104：染料价格
• 图105：维生素A、D3、E、H价格
• 图106：维生素B1、B5、B3、K3价格
• 图107：维生素B2、B6、B12、C价格
• 图108：苏氨酸、赖氨酸、色氨酸价格
• 图109：固体蛋氨酸、液体蛋氨酸价格
• 图110：味精、黄原胶价格
• 图111：液氧价格
• 图112：液氮价格
• 图113：液氩价格
• 图114：玉米、早籼米、小麦、大豆、棉花价格
• 图115：猪肉与鸡肉价格
• 图116：玉米与小麦国际价格
• 图117：大豆与棉花国际价格