20180819-天风证券-化工行业研究周报_聚酯产业链继续涨价_磷化行业有望复苏_20页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现弱于沪深300指数，基础化工板块下跌4.81%，跌幅排名第13位。然而，部分细分领域表现亮眼，如聚酯产业链、磷化工、有机硅等。同时，多个产品价格上涨，部分产品价格下跌，行业整体呈现分化态势。投资建议方面，重点推荐多个龙头公司，同时关注环保政策及油价波动对行业的影响。

主要观点与推荐

1. 投资观点及建议

• 聚酯产业链继续涨价：PTA、涤纶短纤、涤纶长丝等产品价格持续上涨，推荐桐昆股份、双星新材、华鲁恒升、鲁西化工等。
• 磷化工有望复苏：新版《农药管理规定》推升龙头市场份额，推荐兴发集团。
• 环保政策影响显著：江苏环保政策调整，对农药及染料行业影响较大，推荐扬农化工、利尔化学、浙江龙盛，关注闰土股份。
• MDI价格高景气：推荐万华化学，全球MDI龙头，具备成本优势。
• 有机硅景气持续至2019年底：推荐新安股份、东岳集团，受益于行业高景气。
• 长期看好新和成：公司布局维生素、蛋氨酸、香精香料等领域，有望持续增长。
• 电子化学品公司受关注：国产化率加速推进，推荐鼎龙股份、万润股份，关注飞凯材料。
• 锂电隔膜需求增长：推荐创新股份、星源材质，受益于电动汽车销量大涨。

关键信息

1. 行情表现

• 板块表现：基础化工板块较上周下跌4.81%，沪深300指数下跌5.15%，基础化工板块跑赢大盘0.34个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：*ST尤夫（10.91%）、神马股份（10.52%）、*ST双环（8.97%）、天铁股份（8.94%）、诺普信（8.24%）等。
  • 跌幅前十：商赢环球（-27.09%）、ST亚邦（-18.59%）、浙江众成（-17.96%）、康达新材（-17.14%）、三爱富（-17.11%）等。

2. 重点化工产品价格监测

• 涨幅前十产品：
  • PTA（+12.01%）、涤纶短纤（+8.67%）、三聚氰胺（+6.55%）、PA66（+5.71%）、聚酯切片（+5.41%）、己内酰胺（+4.84%）、丙烯酸（+4.57%）、固体烧碱（+4.42%）、三氯甲烷（+4.31%）、环氧丙烷（+5.53%）。
• 跌幅前十产品：
  • 正丁醇（-3.67%）、苯乙烯（-3.23%）、MEG（-2.86%）、辛醇（-2.81%）、天然橡胶（-2.54%）、PTFE分散乳液（-2.38%）、TDI（-2.34%）、R32（-2.33%）、甲苯（-2.10%）。

3. 分行业分析

化纤

• 粘胶短纤（1.5D）上涨0.7%，粘胶长丝（120D）维持不变，氨纶40D维持不变。
• PTA价格上涨12.01%，涤纶短丝上涨7.58%，涤纶POY150D上涨6.60%，腈纶短纤上涨1.21%。

农化

• 尿素上涨2.13%，磷酸一铵维持不变，磷酸二铵维持不变，氯化钾上涨2.18%。
• 草甘膦价格下降1.82%，草铵膦维持不变，菊酯价格维持不变，吡啶、吡虫啉维持不变。

聚氨酯及塑料

• MDI价格下降，TDI价格下降，PTMEG维持不变，环氧丙烷价格上涨。
• PC价格下降0.41%。

纯碱、氯碱

• 电石法PVC价格上涨0.62%，乙烯法PVC维持不变。
• 轻质纯碱、重质纯碱维持不变。

橡胶

• 天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶价格均下降，炭黑维持不变。
• 橡胶助剂价格略有下降。

钛白粉

• 钛精矿、钛白粉价格维持不变。

制冷剂

• R22、R134a、R125价格维持不变，R32价格下降。

有机硅及其他

• 有机硅价格下降，染料价格维持不变。

风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

行业动态

• 中国学者发现提高农作物氮肥利用率的新途径，可能推动“绿色革命”到来，对农化行业产生积极影响。

投资建议汇总

总结

本周化工行业整体承压，但部分细分领域如聚酯产业链、磷化工、有机硅等表现强劲，价格持续上涨。投资建议中，重点推荐具有成本优势、产能扩张、环保受益的龙头企业，如诺普信、兴发集团、万华化学、新安股份等。同时，需关注油价下跌、重大安全事故及环保政策的不确定性对行业的潜在影响。