20181210-国金证券-其它电气设备行业研究_充电桩正处于爆发前的黎明_当前建议关注充电运营龙头_4页_595kb

充电桩行业分析总结

核心内容

当前，充电桩行业正处于爆发前的黎明阶段，随着新能源汽车的快速发展，充电基础设施的建设成为制约行业进一步发展的关键因素。为应对这一问题，发改委、能源局、工信部、财政部等四部委联合发布《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》，旨在通过多项措施提升充电保障能力，推动行业生态更好更快发展。

主要观点

• 政策支持：《行动计划》明确提出了提高充电设施研发质量、优化规划布局、强化供电保障以及完善标准体系等目标，显示出国家对充电基础设施建设的重视。
• 行业现状：截至2018年10月，我国充电桩数量严重滞后于新能源汽车保有量。公用桩和私有桩保有量分别为28.5万根和40.1万根，新能源汽车保有量达到235万辆，公用车桩比为8.2:1，总车桩比为3.2:1，表明充电基础设施发展滞后于电动车发展。
• 增长趋势：2018年1-10月，公用桩数量增长迅速，但近几个月增速明显放缓，需密切关注后续政策落地及具体数字细节。
• 投资建议：在政策利好预期下，充电桩行业有望迎来实质性增长，建议关注以下两条投资主线：
  • 充电运营商：推荐关注特锐德，作为充电桩运营龙头，2019年PE为35x。
  • 充电设备制造商：包括整机制造商和充电模块等电力电源设备制造商，推荐关注和顺电气、盛弘股份、英可瑞、科士达（稳健标的，2019年PE为11x）、中恒电气、良信电器。

关键信息

• 行业数据：2013-2017年新能源汽车、公共充电桩保有量及车桩比显示，充电桩数量增长速度远低于新能源汽车。
• 图表说明：
  • 图表1：展示2013-2017年新能源汽车、公共充电桩保有量及车桩比。
  • 图表2：显示2018年1-10月公用充电桩每月新增数量及增速。
  • 图表3：显示2018年1-10月私人充电桩每月新增数量及增速。
  • 图表4：显示特锐德在2018年1-10月期间每月占公用桩比例的变化。

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 增速放缓：近期公用桩增长明显减缓，需持续关注。
• 价格下行：充电桩售价可能大幅下降，影响盈利能力。
• 政策落实：相关政策可能未达预期，影响行业发展。

特别声明

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